中信证券：外围货币收紧对A股影响主要在情绪层面 实际影响有限

中信证券认为，当前市场风格正处于由成长向价值的转换的过程中，并将持续至少一个季度；二季度成长赛道在条件齐备后，有望迎来系统性修复。上半年中美货币政策的阶段性错位下，外围货币收紧对A股影响主要在情绪层面，实际影响有限。建议全年坚守蓝筹风格，当前则紧扣稳增长政策催化的价值蓝筹主线，继续坚定围绕“两个低位”积极布局。当前沪深300动态市盈率仅10.9x，相比发达市场估值水平和估值分位均不高，且一致预期下2022、2023年EPS增速为14%和12%，高于发达市场主要指数：调整后的A股在全球依然有很高配置性价比。最后，尽管A股1月明显调整，但北向资金背后的申赎较稳定，根据Eikon的统计数据，海外中国基金在春节前3周连续保持较大幅度的净申购。