需求旺季仍在 早买钢铁早受益
需求旺季仍在 早买钢铁早受益 更新时间：2011-4-7 11:26:42 据广发证券《钢铁行业2011年二季度投资策略》报告称，钢铁板块年初至今涨幅为11.27%，跑赢上证综合指数5.23 个百分点，跑赢沪深300 指数5.96 个百分点。板块涨幅仅次于家电行业，高居市场第二位。广发证券认为早买早受益，待最旺季到来再买为时已晚。 钢铁行业需求最旺季即将到来，钢价上涨可期，盈利将会明显改善。前期机构大多低配钢铁，近期机构对钢铁兴趣增厚，接下来钢铁股参与度很可能提高，钢铁板块有望继续引领大盘。 看涨二季度钢价 2011年1月份粗钢产能利用率94.37%；2月份产能利用率94.77%，处于历史高位，可提升的空间已经非常有限，二季度供给压力相对较小。 广发证券通过钢材贸易商草根调研和了解下游客户，得知终端需求还是不错的，至少同比没有下滑，只是推迟采购而已，多数人看涨二季度钢价，需求会从4月行业指数开始释放。 从1、2月份的下游产量数据来看，多数行业数据都是超预期的，这说明实际需求并没有部分人想象中的那么差。保障性住房的落实是一大亮点，这对需求有很大促进作用，二季度需求旺季是值得期待的。日本地震短期抑制原料价格上涨，原料价格总体维持高位震荡格局。我们判断二季度国内钢价也将有15%-20%的上涨，涨幅在700-900元/吨。与此同时，我们预测二季度原料价格涨幅在10%-15%，会导致成本上升400-600元/吨。总体来讲，钢价涨幅可以覆盖成本涨幅。 钢铁股上行空间大 广发证券认为钢铁股行情已经启动，一季度明显跑赢大盘，但行情尚未结束。由于2010年钢铁板块在市场中跌幅第一，钢铁股虽然已有所表现，但目前钢铁股股价仍处于低位，估值水平也处于低位，我们判断板块仍有15%-20%上行空间，个股可能有30%以上涨幅空间。 广发证券在2011年1月份就出报告提示：钢铁股买入时机已经提前到来，遗憾的是机构参与积极性不高，市场中只有两三家机构超配钢铁，少数机构标配，多数机构低配钢铁。不少人认为钢铁行业尚有较大不确定性，但广发证券认为钢铁行业最困难的时期已经过去，去年的大跌已充分消化了房地产调控政策和铁矿石年度谈判机制破裂带来的利空，钢铁行业和公司均处于底部，供需关系已明显改善，基本面好转的趋势已经形成。 关于买入钢铁股的时机，广发证券认为传统的右侧交易已经不合时宜，待钢价大涨基本面大好时，钢铁股行情已经接近尾声，最后的上涨空间看得到，但往往吃不到。因此，我们认为早买早受益，建议在最旺季到来之前超配钢铁，待钢价和股价大涨时择机卖出才能稳获收益。 更看好长材、资源类公司 钢铁行业需求最旺季即将到来，钢价上涨可期，盈利将会明显改善。前期机构大多低配钢铁，近期机构对钢铁兴趣增厚，接下来钢铁股参与度很可能提高，钢铁板块有望继续引领大盘。广发证券继续看好钢铁板块的表现，维持行业买入评级。 由于长材盈利更好，资源价格依然看涨，因此更看好长材、资源类公司。长材类公司：新兴铸管、八一钢铁、凌钢股份、三钢闽光。资源类公司：金岭矿业、*ST钒钛、西宁特钢、酒钢宏兴、凌钢股份、新兴铸管。 风险提示 钢铁板块的主要风险在于： 1、钢铁产量过快增长；2、原材料价格过快上涨； 3、房地产、汽车等下游需求可能低于预期。