网易招股定价了！打新的能赚多少？
据香港媒体报道，网易已于今日午间截止公开认购，并完成港股定价。至此，无论网易、京东，或未来可能二次上市的百度，均是在美股主战场之外，开辟了新天地。
网易或以每股123港元定价
上市当天可卖空交易
据香港媒体报道，6月5日午间，网易在港二次上市公开认购正式截止，市场消息称，网易将以每股123港元定价，相比前一日美股收市价格折让约2%。同时，港交所今日宣布，在网易上市时，香港期货交易所将推出网易股票期权和期货合约，网易6月11日首日上市交易有资格进行卖空交易。
据悉，网易在港第二上市并未设置定价下限。本次公开发售的定价上限为126港元，而机构投资者在招股期间可给出高于126港元的报价，公司综合考虑了在纳斯达克交易的美国存托股于最后交易日或之前的收市价，以及路演过程的投资者需求等因素后决定。
综合多家券商给出的信息，网易公开发售已获超百倍认购。因此根据网易设定并依据于香港刊发的招股章程中所述的回拨机制，网易香港公开发售部分的占比将从3%增至12%，这已达到回拨上限。而在国际配售部分，同样获超额认购，数家较少参与IPO项目的国际长线基金亦参与到了本次认购过程。
网易表示，公司计划将本次发行募集资金净额用于全球化战略及机遇，推动对创新的不断追求以及用于一般企业用途。同时，资金还将投放于丰富及提升网易的创新内容，把商业上可行的技术引入特定应用程序，优化用户体验；吸引和培养人才，支持创新与增长。
6月1日网易发布公告显示，本次发行由香港公开发售5,150,000股新发行股份和国际发售的166,330,000股新发行股份组成，分别发售股份总数的3.0%和97.0%。根据香港公开发售中超额认购的水平，并依据于香港刊发的招股章程中所述的回拨机制，香港公开发售中的可供认购的发售股份总数可调整为最多20,580,000股新发行股份，占本次发行全部初始发售股份的约12.0%。此外，网易预计将向国际包销商授出超额配股权，可要求公司在国际发售下额外发行最多25,722,000股新股份，不超过本次发行全部初始发售股份的15.0%。
6月4日晚间，中国山东高速金融还发布公告称，拟认购网易国际发售的获分配股份，认购金额不超过6000万美元。
截至北京时间今晨美股收盘，网易报于每股405.01美元，较前一交易日下跌2.31%，市值为556亿美元。
2000年，网易在美国纳斯达克挂牌上市，是第一批登陆美股市场的互联网中概股之一。2019年10月，网易旗下子公司网易有道在纽约证券交易所挂牌。在香港上市后，网易将成为全球唯一一家母公司及子业务在纽交所、纳斯达克、港交所同时挂牌的互联网企业。
另据知情人士透露，网易公司 CEO 丁磊可能近期即将开启直播，为网易严选带货，时间最快可能会在下周。目前，网易正与头部短视频平台快手、抖音等平台洽谈合作中。
市场关注估值问题
受全球疫情影响，全球金融、资本市场受到冲击，引起较大波动。特别是，海外疫情蔓延给企业投融资带来许多不确定性因素。另外，美国股市政策收紧，管制逐渐趋严，对中概股公司估值、股价势必带来影响。
香颂资本执行董事沈萌表示，与以往中概股普遍被低估的说法不同，中国香港、美国两地的估值差异并不大。
对比，网易美股、港股股票定价。2000 年 6 月，网易在纳斯达克挂牌交易开盘价为 15.3 美元。20 年时间，网易股价攀升至 397.59 美元，涨幅近 27 倍。此次二次上市，港媒引述消息指，网易将以每股123元定价，对比网易周四美股收市价折合125.55港元，要便宜2.55港元。募资总额约为210亿港元。而每一美国存托股 ADS 代表 25 股普通股，约合美股 406.25 美元，两地相差不大。
再如，国内首个二次上市的中概股公司阿里巴巴。美国股市总值 5541.7 亿美元，香港股市总值 4.29 万亿港元，约合 5532.75 亿美元，两者之间没有很明显的差距。
一位业内人士表示，所谓中概股被低估主要是看与谁对比，和 A 股相比，中概股估值肯定低。也就是说，A 股的估值普遍偏高，可以充分体现中概股应有的价值。
对于目前网易认购火爆，交银国际董事总经理洪灏提醒到，这并不等同于股价上市后有巨大的上涨空间。从分析师给予的网易目标价来看，均价是437美元/股，按每股ADS代表25股港股换算，假定网易上市定价为126港元，那么潜在的平均涨幅为8%。倘若网易上市首日即上涨6%。短期内网易单凭游戏板块的超预期发力的确能够引起市场关注，但中长期的估值扩张还需依靠 “游戏、电商、教育、音乐”的四大战略部署带来新的增长点。
谈及公司目前的运营情况，洪灏指出，网易2020年1季度业绩超预期。总收入为171亿元人民币，同比增长18%，超市场预期9%，已经连续八个季度保持百亿以上的营收。游戏、有道、创新业务同比增长14%、140%和28%。端游和手游收入均超过预期。洪灏表示，预计更多样的游戏组合将会上线，看好其游戏潜在产品强劲以及在海外市场的拓展空间，在线教育市场向好，云音乐也会收益于独家版权问题有更大的发展空间。
香港正成为中概股避风港
网易不是近期唯一一家选择在港二次上市的中概股。据香港媒体披露，京东集团也于今日通过港交所上市聆讯，预期于6月18日挂牌，募资约30亿美元。此外，百度、好未来、新东方等在内 19 家中概股企业被曝符合二次上市条件，或企业内部正研讨是否推进二次上市。
本周四晚间，港交所行政总裁李小加表示，“许多在美国上市的中国公司今年可能会在港交所上市。今年将是IPO的重要一年，这其中既包括来自中国的超大规模IPO，也包括很多从美国回流的企业。”
纳斯达克交易所最近对在美上市的中国公司出台了限制措施，这将使一些中国公司更难在纳斯达克上市，也使一些已挂牌的中概股萌生第二上市计划。李小加表示，“许多在美国上市的中国公司之所以在美上市，都是因为在香港上不了市。直到最近发布IPO新规前，港交所在公司治理和双重股权架构等问题上的要求都更加严格。但我们所知道的所有有意回流的大公司都符合上市标准。”他重点强调了其中包括科技公司。他表示，在香港首次或二次上市将使这些公司更接近其主要客户群。目前美国政策收紧，而我们已经从根本上对上市制度的许多方面进行了改革，使我们变得更加灵活。
交银国际董事总经理洪灏认为，中概股的回归将使港股公司更多元化，行业市值结构得以进一步优化。潜在回归的中概股集中在科技、互联网、消费等领域，将提升“新经济”公司在港股市场的比例。此外，扩容港股市场也将有助于提高其作为融资市场的吸引力，进一步吸引更多的上市公司和投资者。中概股的回归有助于活跃港股，吸引更多资金流入香港、参与交易，从而巩固香港在全球股权融资市场中的领先地位。
香颂资本执行董事沈萌表示，无论网易、京东，或未来可能二次上市的百度，均是在美股主战场之外，新开辟了第二个市场。在香港第二地上市是在特殊时期下的选择，可以通过在港挂牌让内地投资者更容易参与交易，由于外部环境不确定性犹存，还会有更多互联网企业选择在香港第二上市。新增加一个市场，不但分担了美股市场的风险，形成对冲，还增加了融资机会，扩大融资渠道，保证企业现金流充沛，战略可持续发展。