生物医药具有强烈的创新属性，注定是多回合的淘汰赛，是比鱿鱼游戏还曲折的生存竞逐。
向上可仰视某些企业高管的恶意和黑历史，向下能看见通往地狱的漫长阶梯，还有底层企业的求生欲。
波动的K线背后是人性的挣扎。
5月14日
如何看新上市的睿昂基因？
IVD，特别是分子诊断领域太多上市公司，需要一场残酷的出清。睿昂基因业务没有特别之处。总体而言，注册制新股，在上市首日买入，40%概率在最高位站岗。
5月16日
能否抽空讲一下SPD领域的机会，目前有哪些排名靠前的参与者，是否有可以布局的机会和必要？
凡是与政策强相关的股票，无论哪个行业，无论受损或受益，建议谨慎对待。
可以看一下塞力医疗的走势，再看一下净利率。
SPD一站式耗材总体解决方案是为降低医院成本，本身就是省钱的生意，怎么可能有赚钱的机会？
5月19日
请分析一下大参林？
连锁药店增长主要来自于外延扩张和行业集中度提高，剩下的空间不多了，行业整体是过剩的。大参林去年新建800多家店，对Q3Q4业绩贡献很大。
夕阳行业，很快各大连锁要正面竞争，大参林有独到之处，最后也要顺应大趋势，进入下降阶梯，长期估值会向20+回归。
5月19日
德伦医疗怎么看？
德伦医疗现有1家口腔医院，19家直营连锁门诊部，业务覆盖广州主要城区和佛山市顺德区。
注意只有一家医院，规模不如新三板可恩口腔、蓝天口腔，这两家都实现了盈利。
这是垃圾公司融钰集团挣扎求生抓住的一根稻草。
5月26日
想请教威高股份有没有变好的可能？
威高集团有庞杂的医疗资产，但是精华几乎都没在上市公司，去年威高股份上涨就是有资产整合的预期。现在看来落空了，有一些边角料整合进了威高股份，然后威高股份最有价值的骨科、爱琅陆续拆分上市。威高本来可以成为器械平台，与迈瑞医疗、微创医疗一决高下，但管理层只看到眼前，无论整合边角料，还是拆分有价值管线，无非都是为了提升每一块资产的估值。
每一块资产都价值都最大化了，但是威高却依然是地方企业，与国际化的迈瑞、微创差得太远，这就是管理层的格局。
8月2日
请教一下易瑞生物怎么样？
疫情业绩暴增股，预计上半年盈利1.5亿元-1.7亿元，同比增长282.51%-333.51%，公司新冠抗原检测试剂半成品及配套解决方案的订单量大增。
在后新冠时代，将步上漫长的回归之路。
8月25日
义翘神州主营业务未来前景？撇除新冠的PE大概是156 倍，定价合理吗？
定价偏高，未来会回归。
不考虑新冠业务，重组蛋白是核心业务，17-19 年收入占比均在 60%以上，抗体、CRO 服务和培养基业务收入占比则在 10-15%。
属于生命科学服务赛道，生产GMP重组蛋白、细胞因子，也属于细胞治疗产业链，成长前景好，未来可能通过并购扩充产品种类，但现在确实没有性价比。
9月5日
如何看待希玛眼科收购牙科集团，2025年计划建成50多家连锁医院，是否具有平台型潜力呢？
不是很看好，希玛眼科收购的深圳爱康健齿科连续亏损，2020年和2021年上半年，净利润分别为-4,497.6万和-2,219.4万元，而且营收规模有萎缩之势。
牙科扩张不难，瓶颈在于可盈利复制。
希玛眼科解释，亏损主要是受短期封关影响，说明对香港客户的依赖，未来如何破解扩张的难题，而希玛眼科本身成本控制和盈利状况也不佳。
9月14日
振德医疗如何，目前PB值已经跌到前低值，股价较最高价跌去6成，收入增长速度虽然较2020年降低不少，但对比其他年份，依然不逊色。
去年Q3是业绩巅峰，然后逐季萎缩，现在看估值没用。
通过疫情收获大量一次性现金流，关键是有没有横向拓展能力圈，不然会被打回原形。
振德医疗推进精益化制造与数字化转型，比较空洞，主要还是扩张产能的老路，在外延拓展上，通过投资宝玛医疗切入吻合器领域，通过自建切入通道类手术器械产品。
剔除防疫类防护用品权重，上半年非防疫类产品实现收入18亿元，同比增长56.36%，对应估值30倍左右。
9月21日
要上市的成大生物比康华要强多了吧？合理估值大概多少比较合适呀？
成大生物核心产品是人用狂犬病疫苗，占主营收入比重96.42%，16年前就已经上市，乙脑灭活疫苗是13年前上市的。
在研项目24个，大部分处于临床早期。
产品结构单一老化，后劲不足。
9月21日
怎么看待华兰生物在四价流感疫苗的市场地位？现在新批了四个新厂家，必然分流业绩，华兰生物能否凭借品牌和口碑继续领先，其护城河还牢固吗？
华兰生物三大赛道血制品+疫苗+单抗，逻辑都不够硬，疫苗以四价流感疫苗单品独大，下半年凡是单品独大都在杀估值。疫苗企业必须以管线厚度和领先性构成护城河。
华兰生物老矣。
9月22日
重仓康泰生物被深套，此股深跌的逻辑是什么？有重振雄风的可能吗？
康泰生物管线比较整齐，以前属于一线疫苗企业，但新冠疫苗和mRNA技术改变行业竞争格局，康泰生物比较滞后。投资者对杜伟民的各种自作聪明的行为已经感到厌倦。
君实生物研发管线
9月24日
想咨询一下君实生物，为什么和百济神州走出了相反的行情？利好不断，股价天天创新低，是管线，销售，管理层哪方面出了问题吗？
君实生物几乎躺在地上一动不动，超出预期。
港股市值不足400亿，与一同出发的信达生物、百济神州差距越来越大。
PD-1先发后至，今年没有大适应症进入医保。
销售能力孱弱，比百济神州还差，无力覆盖下沉市场，需外包给阿斯利康。
中和抗体一波三折，以致于失去对股价的催化作用。
管线虚胖，仔细拆分，在双抗、ADC、PROTAC、mRNA上比较薄弱，没有差异化优势。
以上还是不足以解释股价低迷。
其实，兽爷写君实的文章虽然外行，却是击中要害，实控人无医药技术背景。
生物医药行业对大多数投资机构晦涩难懂，创始人或实控人的技术背景很重要，属于重要的加减分项。
9月26日
看好华邦健康的玛恩皮肤医院吗？
回复：华邦健康全资子公司卓远汇医持有华邦医美科技（玛恩皮肤母公司）44.27%的股权。
玛恩是以皮肤健康管理为特色的轻医美连锁品牌，成立于2016年，总部旗舰店位于重庆，目前拥有连锁机构共计30余家。
玛恩皮肤计划在全国省会中心城市开设 20 家门诊部，每家门诊部下设 10-20 家地市级卫星诊所，最终达到全国 200-300 家连锁机构的业务网络。华邦健康称，在中心城市设立的门诊部，3年左右盈利，成熟后每年可实现营收 3000 万 元左右。在地级市设立的诊所，一年左右盈利，成熟后每年可实现营收 1000万元左右。按此标准，布局完成后医美板块可实现营收25亿~35 亿。
华邦健康的医美概念比较硬，不完全是炒作。现在医美机构太多，没看出玛恩皮肤的竞争力在哪里，位于重庆总部旗舰店很不起眼，医美布局很难达到理想中的目标，盈利状况也不看好。
三叶草研发管线
9月28日
怎么看三叶草生物？最近披露了三期疫苗数据，对其他管线一直存疑，后期上了港交所不知道是否能撑得起？
三叶草生物重组蛋白新冠候选疫苗SCB-2019对德尔塔保护效力79%，数据优秀，明年底前，将全球提供高达4.14 亿剂新冠疫苗。
新冠疫苗计划于2021年第四季度向全球各药监机构（包括中国国家药监局/药品审评中心、欧洲药品管理局以及世界卫生组织）提交附条件上市批准申请。获得附条件上市批准后，预计于2021年年底以前启动首批新冠候选疫苗SCB-2019 (CpG1018/铝佐剂）产品上市。
Fc融合候选产品SCB-808（依那西普预装注射器制剂），有望成为率先在中国上市的即用预充载药注射剂型依那西普生物类似药。
依那西普生物类似药没有前景，国内对依那西普的仿制较早，三生国健(三生制药的子公司)的依那西普类似药益赛普于2005年获批上市，上海赛金的强克和海正药业的安佰诺也分别于2012年、2015年获批上市。齐鲁制药依那西普生物类似药已申请上市。
三叶草有潜力，但优势不是很突出。狂犬病、RSV、流感及艾滋病病毒疫苗管线还在临床早期，5年以后才能商业化。新冠疫苗上市较晚，但对于一家初创药企已经是了不起的成绩，验证了自身Trimer-Tag产品开发平台的技术能力，带来现金流，推动后续管线研发，未来有一定可塑性。
9月29日
如何看待科济药业？
CAR-T变数太多，实体瘤管线研发成功率、技术路线的切换都充满不确定性，现在血管瘤领域的商业化只是启蒙，没有解决可及性问题。
先前对CAR-T有些乐观，其实投资时机还不成熟，风险太大，现阶段稳妥的选择是CTDMO。