本周医药生物表现较弱，整个行业三个交易日累计下跌3.16%，31个申万一级行业中排名20。细分领域来看，全军覆没，跌幅最大的当属医疗研发外包行业，累计下跌接近11%。主要受到药明生物投资者开放日交流的信息影响，药明的交流透露出当前CXO行业面临的挑战：产能过剩，出现价格战，以及药明生物本身订单增速不及预期。
2023年以来，医药生物行业整体表现较弱。细分领域来看，在“中特估”相关主线下的中药、血液制品、医药流通表现不错，另外，创新药有过一段相对靓丽的表现，其余细分行业则表现较弱。近期，中药与医药流通等相关“中特估”类股票均有所调整。
本周医药行业发生重要事件：全国中成药采购联盟集中带量采购产生拟中选结果6月21日深夜出炉。63家企业、68个报价代表品中选，中选率达71.6%，中选品种平均降幅49.36%。这是中成药的第五次集采，也是第一次全国范围内的集采。价格降幅相对化药集采小一些，尤其是独家品种降价幅度约为20%-30%。集采后，行业集中度会提升。但是，回顾各类集采的历史，器械也好，药品也好，西药也好，中药也好，很少有以价换量的增量，即使有，二级市场的定价也较难给估值。走出集采的主要方法——集采落地，新的产品突围。因此，当前的各类集采影响有限，值得关注的则是那些主要品种均被集采完，正要从集采中重生的企业。这类回报已经在恒瑞医药、恩华药业、信立泰、科伦药业、京新药业、华东医药等公司上体现，那么下一个会是谁呢？这是一个值得挖掘的机会领域。
本周，我发布了两篇文章，一篇是关于药明生物的，一篇是关于益丰药房的，本文后有两篇文章的链接。两家公司均是各个细分领域的龙头，估值均跌到了历史低位，目前估值来看，剔除疫情的正向影响，药明甚至更便宜一些。那么谁更值得投资呢？
我选择了益丰。需求端，药明所在的生物药CXO的增速会比药店的零售额增速更快一些，但是，CXO的订单大部分来自国外，尤其是北美，中美关系无疑是CXO头上的阴影。供给端，这是否定药明的最大理由，CXO产能过剩，价格战开始，行业还处于出清的过程中，未来利润率大概率走低，CXO短期的边际压力无疑更大一些。回头再看益丰药房，其最大的风险同样也是来自利润率环节，40%的毛利率，6%的净利润率，对于零售行业来说，无疑是过高的，长期来看，药房的利润率下降几乎是必然的，尤其是伴随低毛利的处方药占比越来越高。但是，这个过程应该是缓慢的，会远远慢于CXO行业。另外一个，就是所处市场区别，A股与港股市场的市场区别。
益丰药房和药明生物，各位朋友，你们会怎么选呢？
益丰药房，十倍股在路上
药明生物暴跌，可以买入了么？
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