养老目标基金是指一种创新型的公募基金，它以追求养老资产的长期稳健增值为目的。
养老目标基金可分为两大类，一类为目标日期基金，另一类为目标风险基金。
目标日期基金（Target Date Fund）会设立一个目标日期，代表预计退休的年份。从理论上说，随着年龄增加，人们对风险的厌恶程度将逐渐增加。目标日期基金正是以此为依据，随着目标日期的临近，通过降低权益类资产的配置比例，逐步降低组合整体风险。
目标风险基金（Target Risk Fund）的资产配置比例往往有一定约定范围，可以在这个范围内动态调整，其目标在于将基金的风险水平维持稳定，主要通过控制不同资产的比例来实现。目标风险基金可以包含不同风险等级的基金，如“稳健”“平衡”“积极”等，从而为不同风险偏好的投资者提供养老资产配置方案。
《养老目标证券投资基金指引（试行）》规定，养老目标基金应当采用基金中基金（即FOF）形式或中国证监会认可的其他形式运作。FOF是“基金中基金”的简称，它的主要投资对象是基金，而不是股票、债券等标的。普通基金可以理解为基金经理帮你挑选合适的股票、债券等标的进行投资，FOF则是基金经理帮你挑选合适的基金产品进行投资。
FOF可以投资于股票型基金、债券型基金、混合型基金以及货币基金等多种基金产品，不同FOF有不同的投资策略，在各类子基金中的资金配置比例也存在差异。养老目标基金要重点考察子基金风格特征的稳定性、风险控制和合规运作情况，并对照业绩比较基准评价中长期收益、业绩波动和回撤情况。
养老FOF的设计初衷是提供一种个人投资养老的渠道，为未来的养老生活提前储备资金。从购买基金到退休养老，中间最长有几十年的时间，所以，这类基金的投资周期比较长。同时，年轻力盛时大家努力赚钱，用积攒下的资金提前筹划养老，是为了有一个体面的老年生活，所以，养老目标基金需要一种长期稳定的运作方式，投资不能太过激进，要避免养老资金遭受大幅损失，尽力确保资金的安全性和稳定性。
FOF能够匹配养老目标基金的特点。普通基金通过分散投资降低了风险，FOF以基金为投资标的能够二次分散风险，更加安全稳定。FOF的专业性强且具有规模效应，适合养老目标基金的长期大规模资金投入，所以，养老目标基金更适合用FOF形式运作。
养老金投资强调的是安全与稳健，参考国外成熟经验，可以发现公募FOF的优势是比较符合养老投资的。首先，门槛较低；其次，可以进行标准化的配置；最后，投资目标多样，风格相对稳健。
总体来说， FOF产品本身设计灵活，可以匹配不同需求偏好和养老场景。FOF产品兼顾了收益性和稳健性，具有很强的资产配置属性，同时，非常契合政府“壮大第三支柱”的政策支持方向，未来会成为养老投资的一个“必备工具”。
本文源自中国基金报