经济参考报：资金面趋于缓解A股或频现政策性机会
经济参考报：资金面趋于缓解A股或频现政策性机会 更新时间：2011-3-11 10:21:10 由于宏观经济数据本周五出炉，此前市场的观望气氛浓厚，大盘在3000点左右徘徊。在这种观望情绪中，利好的消息也在缓慢释放，最令人担忧的紧缩政策已然出现了一些微妙的变化。机构分析人士表示，股市资金面正在缓解，近期A股将呈温和震荡行情，未来市场可能面临一些政策性机会。
资金面趋于缓解
近日，沪指在3000点上下震荡，成交量略有萎缩。板块方面分化比较严重，调整到位的船舶、高铁、水利概念股涨幅居前，其余上涨个股以消息刺激为主，而近期强势的开发区、煤炭板块领跌。
近期市场观望氛围浓厚，或与周五将有一系列备受关注的统计数据出台有关。据道琼斯通讯社所调查的13位经济学家预计，2月中国CPI增速可能从1月的4.9%回落至4.8%。业内也有消息称，2月份的CPI增速可能只有4.2%，低于机构此前普遍预期的4.5%到4.8%。
兴业证券表示，市场在当前位置上略显谨慎和耐心，并不急于向上冲击，市场交投出现小幅萎缩。各市场指数均小幅收红，但涨幅都未过0.5%。从板块看，水利建设、高铁、机械等前一波热炒的概念有些热度回升，部分中小板及创业板中高送配品种走势强劲，资源股继续处于跌幅前列。
中信证券表示，在观望的同时，已经有越来越多的征兆表明紧张的资金面或将有所缓解。市场有消息称，2月份新增信贷约为5000亿元出头，低于此前市场预期的6000亿元。
国信证券也表示，2月至5月C PI将稳定于4.6%至4.9%左右的水平，由此加息、准备金率调升等紧缩政策的节奏在这段时间将低于市场预期，2011年11月份以来压制资本市场的最大宏观因素将有所松动。
此外，全国社保基金理事会理事长戴相龙再次表态，社保基金在“十二五”期间入市规模将快速增长，整个资金投资比例会提高到30%左右。东北证券资深策略分析师郭峰预计，从长期来看，社保基金和企业年金应该是影响未来股市发展的有效的资金来源。
延续震荡行情
机构分析人士表示，A股市场经过1月份的调整后在2月有所反弹，目前市场情绪偏暖，但依然有基金认为，综合当前实体经济和流动性的情况，A股市场出现大的趋势性行情概率较低，或将延续震荡行情。
南方基金指出，目前市场震荡调整的行情还会延续下去。从经济发展趋势来看，今年中国经济增长将面临众多挑战。强烈的通胀趋势仍是首要问题，在保持经济稳定增长的同时如何抑制物价上升和资产泡沫是政府面临的调控难题。而外部经济环境仍不乐观，因而投资、出口对经济的拉动力量都偏弱，而消费对经济增长的贡献是一个缓慢渐进的过程。
更重要的是，今年我国经济处在结构转型加速的转折阶段，未来一段时期政府工作的重心将很大程度上从保经济增长转向民生问题，由此带来的资源环境和劳动力成本的上升都将对企业的盈利增长形成制约，由此可见，未来一段时期内推动经济增长的各种因素都不太有利，这也必然会反映到上市公司的业绩增速上来，由此判断2011年企业盈利增长较2010年会有比较明显的放缓，这会对市场整体估值水平产生向下的拉动作用。
南方基金基金经理谈建强表示，从获取绝对收益的角度来看，立足中线，耐心等待市场震荡调整出现的机会，目前可能是一种更为明智的投资选择。
银河基金基金经理成胜也认为，A股将呈现震荡走势。成胜表示，今年是经济转型的“观察年”，但中国目前的国力和未来的发展空间都是比较乐观的，因此市场可能有“通胀顶”和“经济底”，呈现出的可能是震荡蓄势的走势，难有很大的指数收益。在投资上更倾向于把精力放在代表中国未来发展方向的行业中，通过深入研究和紧密跟踪，去伪存真，力争发掘出质地优良的高成长性公司，来分享这类公司的成长。
政策性机会将趋明显
机构总体认为，虽然近期不会出现大的行情，但两会后一些产业政策，以及围绕“十二五”规划的实施细则将陆续出台，股市将持续面临政策性机会。
国信证券指出，虽然年内通胀中枢水平有望持续抬升，但通胀失控的概率会大大降低，未来政策也将趋于温和。此外，今年是“十二五”规划开局之年，从经济周期的演进来看，中国经济也有望进入新一轮主动补库存的中周期，经济有望实现在二季度触底。伴随这一共识的提升，预期对于市场情绪将会起到正面推动作用。
中信证券认为，把握投资风格最重要的是了解目前大的市场环境，现在欧洲的通胀迹象明显，美国经济也开始复苏，因此资产价格体系应该是向生产属性回归，基本面信号将为低估值滞涨板块提供补涨动力。据此判断短期内市场仍将以周期股补涨为主旋律，成长股则可能出现“时间换空间”的胶着走势。
兴业证券认为，从整体来看，小盘股的估值压力依旧不减。不过小盘股中涉及新兴产业的公司未来依旧是值得关注的，但至少要等到年报披露结束以后，估值回归的风险释放以后才是介入的好时机。建议重点关注强势中游板块和非银行金融板块，重点推荐电力设备、建筑建材、券商、保险等行业；主题投资方面，建议关注环保装备、信息建设、生物医药等。
有关基金建议投资者，多考虑安全边际，不追高，仓位控制在三、四成左右，关注板块还是集中在权重股身上，比如金融服务业中的银行、信托、证券、保险等。