股票000158说说国信证券-有色行业8月投资策略
股票000158说说国信证券-有色行业8月投资策略 2020-08-12 427 0 铜兼具金融和商品属性。全球流动性极度宽松有利于铜价的上行趋势。疫情对全球铜供应链的影响使得国内铜供应紧张，股票000158加工费下调将增加国内铜冶炼企业的停工和维修。从全球供需平衡来看，今年最糟糕的时间点出现在Q1和Q2。目前，全球流动性宽松格局短期内不会改变，欧美国家恢复生产、恢复工作的逻辑将逐步得到验证。今年下半年，全球精炼铜供需平衡有望逆转，我们对铜价的市场前景持谨慎乐观态度。
目前，铝处于低库存状态，这支撑了铝的价格。此外，成本端的氧化铝产能处于长期过剩状态，因此股票000158很难侵蚀电解铝的利润。至少在年底前，认为电解铝行业可以保持1000元/吨以上的中性高利润。如果房地产竣工周期和基础设施刺激持续到明年，电解铝的利润预计将持续更长时间。
目前，市场预期名义利率将长期保持低位，通胀预期将成为决定金价上涨的关键。在疫情未得到有效预防和控制的情况下，美国强行重返工作岗位，疫情在一些州再次出现，引起市场对疫情防控进展的担忧和重返工作岗位。此外，除了疫情对认为，的影响之外，美国经济的涨跌是中长期逻辑。美联储在股票000158的货币宽松政策很难在短时间内扭转，货币过度将推高通胀预期。
钴价格在早期非洲运输中受阻，导致中国钴原料供应紧张。8月份，MB钴价格率先反弹，“小金属”特性也使其价格具有弹性。目前，国内电钴均价已恢复到30万元/吨的位置，预计市场前景仍有较大的上行空间，股票000158短期内可能达到35-40万元/吨。
锂价格在短期内将继续下降。然而，值得注意的是，近期工业级碳酸锂价格涨幅居前，预计随着需求的恢复，电池级碳酸锂的价格涨幅将逐渐被刺激。因此，我们认为行业底部的标志越来越清晰，建议在这个时候做一个长期的布局。此外，关注氢氧化锂的差异化竞争优势。