资管新规重磅来袭 私募基金的日子越来越不好过了
资管新规重磅来袭 私募基金的日子越来越不好过了
摘要
资管新规出台迄今已经一个多月，其对私募市场的影响也在逐步显现。叠加冷清的市场行情，多数机构均感叹现在是日子更不好过了。资管新规对私募行业的冲击有多大？ 产品发行放缓......资管新规出台迄今已经一个多月，其对私募市场的影响也在逐步显现。叠加冷清的市场行情，多数机构均感叹现在是“日子更不好过了”。资管新规对私募行业的冲击有多大？产品发行放缓、短期业绩回撤、运营亟待调整――这是私募业正在面临的三大难题。资管新规冲击不小“今年私募的新产品发行几乎都停滞了。年初是等资管新规出台，都在观望；新规落地后，大家又在等银保监会出实施细则。”上海一家大型债券私募负责人向证券时报记者表示。目前，距资管新规正式落地已经1月有余，记者经多方调查了解到，多数私募都受到较大冲击。上述债券私募负责人直言，“近期股市、债市双熊，各家业绩压力都不小，新产品发行断档情况下需要防范产品的流动性风险。”北京一家中型股票私募市场部人士告诉记者，资管新规对私募的影响主要体现在产品发行、市场环境和产品运营三个层面。“发行层面，以前信托产品可以不走合格投资者认定，现在统一监管等于提高了要求。现在细则还没出来，很多机构的代销系统还在调整；委外这部分也在等细则，有些产品因为结构问题在陆续清理。”上海某量化私募负责人也表示，资管新规对银行和私募的合作影响很大，银行委外资金现在只收不放。整体来看，银行理财资金也比较紧张，委外资金规模在下降。“我们看到了两家银行投权益类私募、量化私募的母基金直接终止。不过长远来看还是比较乐观，资管新规旨在消除监管套利，未来非标产品吸引力会大幅下降，泛权益类产品吸引力在上升。”该负责人说。股票私募业绩压力大严苛的市场环境也是私募行业短期承压的重要原因。国内私募行业以股票类私募占比最大，今年A股走势疲软，导致股票类私募面临较大业绩压力。格上研究中心数据显示，今年以来私募行业平均收益为-1.82%，其中股票策略私募平均收益率为-2.97%。从各家私募投资业绩看，去年表现较好的公司如景林资产、源乐晟投资、东方港湾投资等，今年以来的投资收益都有一定下滑。菁英时代今年1~4月产品平均收益率甚至低于-20%。另据格上研究中心统计，2018年1~5月清盘产品数量2689只，比去年同期上涨85%。分时间来看，3月、5月清盘产品数量最多，分别为926、834只，占全部产品数量的65%。自2月市场大幅下跌以来，A股市场存量资金博弈，呈现弱势震荡走势，股票型基金产品受净值影响较大，清盘产品数量相比去年大幅上升。格上研究中心认为，受市场影响，今年以来股票策略在各大策略中表现较差，但震荡市场同样是私募机构的“炼金石”：风控完善的机构能够在市场弱势时控制好自身回撤，平滑收益曲线；对于选股型机构而言，弱势市场为其提供了较好的介入时点，优质机构在此类行情中更易脱颖而出。“最近市场比较冷淡，投资者对股票类私募的兴趣并不大。我们今年以来虽然取得了正收益，但对市场也不是那么乐观，相对偏谨慎。”华东一家私募人士告诉记者。私募积极应对新形势面对行业的新变化和新形势，一些私募机构也在积极应对。石锋资产相关负责人表示，该公司合作的银行资管部门由于在等待资管新规细则的最终出台，在产品合作进程方面放慢了节奏，因此该公司最近与银行私行和个金部门加大了合作。“由于资管新规最终目的是打破刚兑以及产品净值化，所以从中长期来看，银行对优质私募权益类产品的需求是上升的。”他补充称。量化类私募是今年私募业的一抹亮色，市场中性策略的收益率明显回升。“去年因为市场风格太集中，量化模型表现一般；今年虽然整体指数不好，但股票轮动效应强，市场赚钱效应更分散，所以量化模型今年的超额收益会高很多。我们的中性策略年初至今已经有了6%~7%的正收益，指数增强策略也有4%左右的收益率。”艾方资产总裁兼投资总监蒋锴称。据蒋锴介绍，艾方资产今年积极调整，对量化选股模型做了较大升级。除了传统套利策略、股票量化策略外，今年还投入很大精力研究可转债和可交换债策略，作为量化多策略产品的另一主要策略。看来随着资管新规的重磅来袭，私募基金的日子越来越不好过了。