许超声新民晚报：小QFII呼之欲出有望投资A股
许超声新民晚报：小QFII呼之欲出有望投资A股 更新时间：2010-6-30 1:13:54 中国证监会副主席姚刚近日在陆家嘴论坛上表示，随着人民币国际化进程推进，滞留在海外的人民币余额会逐年增加，这些人民币持有人理财需求和人民币合理回流成为目前监管机构认真研究的新课题。证监会和国家外汇局正在研究在香港发行人民币基金的可行性。这表明，近期市场热议的“小QFII”一事已呼之欲出。
中资机构获发展机遇
所谓“小QFII”，主要是指境外人民币通过在港中资证券及基金公司投资A股市场，即放宽境外人民币或外汇经由此类机构来内地投资A股等市场。“小QFII”将给境外资金开辟另一条通道，它不分流现有QFII额度，将拥有单独额度。中资基金目前在港“遍地开花”。内地已有华夏、嘉实、易方达、博时、南方、大成、汇添富、海富通、华安9家基金公司获准在港设立分支机构，上投摩根等多家基金公司仍在积极申请。券商中包括工银国际、太平证券、中信证券、光大控股、中银国际、申银万国证券、交银国际、招商证券、招银国际、信达国际、建银国际、农银证券等也已在香港安营扎寨。
分析人士指出，此前QFII额度主要针对境外大型投行以募集境外美元为主，而对于已在港设立子公司的内地券商和基金而言，香港子公司投资对象主要是H股，无法借力股东在A股的丰富投研经验。而“小QFII”业务的开放，将解决这一瓶颈。这意味着，在港中资机构将获得大的发展机遇。
心理层面有积极影响
不过，“小QFII”对A股究竟影响几何，存在较大分歧。一位银监会人士认为，“小QFII”至少可以调动1000亿元的境外人民币。
有分析称，如果这些流动性瞬间进入A股，A股将获得不菲的增量资金。但更多的业内人士则认为，情况恐怕不会那么乐观，首先来看可能流入A股市场的人民币资金量。根据香港金管局数据，截至4月底，香港共计有人民币存款808.9亿元，其中定期存款306.6亿元，活期存款只有502.4亿元，而能够回流A股的人民币资金多数来自于活期存款。
中信证券首席策略分析师于军表示，目前A股市场的流通市值约为10万亿元，资金的增量至少需达1000亿元以上，才有能力对A股产生推动。根据目前的统计，即使回流，影响也不大，更何况短期回流并不现实。也有分析人士预测认为，一开始管理层会对中资券商或基金公司的资格有所限制，而后逐步开放，在“小QFII”的额度上也会从小到多进行开放。如此一来，即便“小QFII”实施，对A股的影响力也有限。不管怎么说，“小QFII”的实施，至少新增了一条投资渠道，对于市场来说，有心理层面的积极影响。