苏海彦科德投资：新思路下的新生机
苏海彦科德投资：新思路下的新生机 更新时间：2010-12-25 7:56:27 在周三召开的央企负责人会议上，国资委主任王勇表示，2011年，国资委将继续规范推进央企与各类所有制企业的并购重组；同时鼓励央企进行不留存续资产的整体上市。由此，央企重组再度引发了资本市场的热议。军工等行业的重组机会在2010年已经获得了资金的显著关注，央企重组在2011年又会引发怎样的热潮，我们又应该以怎样的新思路去面对央企重组带来的机会？
很多时候我们对央企重组的关注仅仅是维持在哪家公司有望获得重组机会上，并为此做很多挖掘工作，从大股东背景到上市公司经营，这些对很多投资者来说相信都不陌生。然而，从价值延伸的角度去想，央企重组还有很多深层次的意义。
首先，央企重组有望带动上下游行业的重组。在我国央企有着比较特殊的地位，通常是一些高垄断行业的市场主导者。这部分企业原本就有很强的话语权，资产注入带动下的强强联合将会加大它们的话语权，从而对市场竞争格局形成新的影响。在这样的大环境之下，其它企业又如何迎接挑战，可以想到的是横向或纵向合作的空间有望因此打开。
其次，应当从价值的层面来考虑央企重组对市场的影响。从目前股价走势来看，蓝筹股低估是一个普遍的现象，部分蓝筹股估值甚至低于1664时期。而与蓝筹股的低迷表现相对的是，中小市值个股不断活跃，多只个股已经超越6124高点，中小板指数屡创新高。在此背景之下，蓝筹和中小市值个股的估值差距被逐步拉大，央企重组是弥补这种估值差距的催化剂之一。
从对股价价值的影响上来看，央企重组会十分有助于增加央企的盈利能力，资产的整合会改变央企“臃肿”的结构，利于发挥资产配置的优势，从而推动整体上市公司的盈利能力。一旦央企的盈利能力有一个积极的预期，那么对蓝筹股的影响将是有力度的。
央企重组对市场的积极作用还体现在稳定市场的方面。在重组的过程中，如果股价大幅下滑将会产生以下几个不利的影响：1。如果被重组的企业股价出现较大幅度的下跌，那么国资方面将会受到明显的损失；2。如果市场大幅下跌，会诱发产业资本的空头思想，这将会很大程度上影响大股东重组上市公司的意愿；3。如果央企重组之前市场和股价出现大幅度下跌，将会给外资提供低吸的机会，股权的外流显然不利于重组的完成。从这几个方面综合来看，央企重组至少需要资本市场提供一个稳定的环境做支撑。
根据以上分析，我们认为对于央企重组不应该仅仅看到它对相关上市公司的积极影响，更应该重点关注背后对于市场走势的启示。因而，随着央企重组步伐重新迈开，恐怕我们对于投资的思路也要重组。