苏海彦科德投资：从个股价值层面发掘市场底部
苏海彦科德投资：从个股价值层面发掘市场底部 更新时间：2010-6-9 0:06:56 周二盘中沪深两市再度下探到2500点下方，上证综指一度接近2481点。银行股的下挫给市场带来了一些不安定的因素，但尾盘部分资金的进场又将指数挽回到红盘报收。资金层面的分歧带来了红盘的结果，同时在惯性思维下也带来了目前点位是不是市场底部的争论。
在投资的过程当中指数固然是一个比较重要的参考，但真正落实到投资收益上，恐怕还得关注到个股是否值钱的问题。如何去判断板块和个股是否值钱，当前的市场环境之下两条思路值得探讨。
首先是对比法则。目前市场上比较盛行的一种思维就是世界经济的二次探底，当然这可以说是一种极度悲观的看法。如果以这个作为遴选比较基准的基础的话，理应可以体现板块和个股最悲观时候的价值所在。因此，在对比法则之上筛选价值个股的话，1664点时期的股价区域是一个安全中枢。理由有三点：1。当时市场处于极度悲观的气氛中；2。当时全球经济处于低迷时期；3。当时上市公司盈利能力处于急速下降时期。就当下的市场而言，虽然宏观政策有一定的紧缩预期，但全球经济处于上升期，上市公司的盈利能力也处在复苏过程中。此时股价如回到1664时期的区间，那么未免有被错杀的嫌疑，类似这样的板块包括航空、航运和造纸等。
其次是重置的思维。会计法则中重置成本法的定义就是在现实条件下重新购置或建造一个全新状态的评估对象，所需的全部成本减去评估对象的实体性陈旧贬值、功能性陈旧贬值和经济性陈旧贬值后的差额，可以简单理解为重新置入新的评估对象所需要的花费。据WIND最新统计数据显示，目前A股市场的动态市盈率已经接近历史上998点和1664点的水平。在A股市场经历了大幅的回调且估值进入低位区域之时，利用类似于重置的思维去寻找A股当中一些被低估的板块和个股，即以从股票市场购买上市公司的股份所需的市值是否“便宜”于重建一个公司来考虑当前板块和个股的价值是一个相对安全的方式。类似这样的例子可以关注市值相对较小且重置难度相对较大的军工板块。
就当前的市场而言，能给投资带来安全感的并非指数而是板块和个股的选择。从价值层面关注板块和个股的底部更有利。