存款准备金率上调0.5个百分点
存款准备金率上调0.5个百分点 更新时间：2010-11-11 7:16:03 中国人民银行10日晚间宣布，自11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是我国今年以来对主要商业银行准备金率的第五次上调。上调之后，相关银行准备金率达到１８%的历史高位。分析人士认为，央行在一个月之内采取一次加息、两次上调存款准备金率的货币政策，体现出对当前流动性过剩和通胀压力的担忧。管理层希望藉此回收流动性，更以此向市场宣示当局控制通货膨胀的决心。
抑制信贷控制通胀
交通银行、兴业银行等多家机构均预测，10月份CPI将突破４%，而全年物价上涨幅度很可能突破３%的通货膨胀控制目标。国家发改委公布的监测数据显示，10月份在全国36个大中城市31种受监测产品中有近80%的产品价格上涨。而据商务部对全国36个大中城市重点监测，11月份的第一周蔬菜价格就上涨了4.9%。“央行上调存款准备金率符合市场预期。物价上涨压力较大，而宏观经济趋稳态势巩固，央行有必要通过回笼流动性来抑制信贷和控制通胀。”国信证券分析师李怀定说。
开始正视货币超发
按照目前70多万亿元的存款数量计算，存款准备金率上调0.5个百分点，大约相当于回笼了3500亿元资金。而在周二央行进行的公开市场操作中，为了更多地回笼货币，供需关系的变化已经导致一年期央票发行利率上行了5.24个基点。
值得注意的是，国家发改委价格司副司长周望军10日在接受中国政府网专访时表示，货币超发等四大原因导致物价上涨过快。而此前央行货币政策委员会委员李稻葵亦表示，中国目前广义货币存量已经超过美国成为世界第一，广义货币存量和GDP的比重已经超过200%，创世界纪录。“这意味着，管理层开始正视货币超发的问题。”中国人民大学经济学院副院长刘元春说。
防止更多热钱流入
中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉表示，央行上调存款准备金率，直接的原因就是为了对冲外汇占款。现在整个市场的预期发生了变化，不论是美国的量化宽松政策，还是国内的通胀压力，都使得境外资本大量流入国内。
“面对不断涌入的货币之‘水’，央行的数量政策真正能够回笼货币流动性的，目前只有两种工具：一是公开市场操作，另一个就是存款准备金率。”刘煜辉说，管理层必须发出“收缩”信号，以防更多热钱流入国内。刘元春认为，央行之所以选择上调存款准备金率而非加息，也是颇费苦心。因为在美日“零利率”政策环境下，我国持续加息可能进一步增强对国际热钱的吸引力。据新华社
预测
年内二次加息可能性仍存在
就在上个月的11日，央行曾通知工农中建四大国有商业银行及招商、民生两家股份制银行，提高上述几家银行的存款准备金率，提高幅度为50个基点。今日，国家统计局即将公布10月的宏观经济数据，不少机构预测：10月CPI涨幅将超过4%，创出年内新高。
上调存款准备金率后是否意味着年内二次加息的可能性降低？银行人士分析认为，央行年内是否再次加息主要取决于11月CPI是否再创新高，以及四季度经济形势是否企稳向好。如果这两个条件同时满足，年内再次加息的几率仍然较大。
“先调央票，再调利率。”有银行人士表示，一年期央票利率上升往往预示着央行即将加息，上次一年期央票利率上调后不久，央行就进行了近3年来的首次加息。昨日央行出乎意料地让一年期央票发行利率走升逾5个基点至2.3437%，这也增强了加息的可能性。记者 梁龄
影响
房贷利率优惠继续收紧 理财看好信托产品
央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点,这也意味着我市信贷资金将上收近65亿。对此消息，市内一大型商业银行个人房贷部负责人称，市民按揭买房可能享受到的利率优惠将更窄。
市内银行人士称，央行上调存款准备金率，我市银行业资金至少要被上收近65亿元。该人士透露，以2010年9月份的数据为例，截至当月末全市人民币存款余额为12994.58亿元，在存款准备金率上调0.5个百分点以后，全市银行的存款准备金要多64.97亿元。
“个人房贷的审批会更加严格，优惠更少。”市内一银行房贷部负责人认为，年近岁末，银行信贷规模本来就少，上调存款准备金率后资金将进一步减少，银行只有通过实施更加严格的贷款审核来平衡供需矛盾。上调存款准备金率对个人房贷的影响，可能会表现在两个方面。比如，部分银行可能会要求贷款人提高首付比例。其次，银行可能会进一步收紧个人房贷利率优惠。
“本来到年底了，一个月才签一两单房贷，影响很小。”也有商业银行人士表达了不同的观点，他说现在房贷受调控影响已经冷到了极点，这次受到的影响应该很有限。
市内银行理财专家称，在央行上调存款准备金率后，受到银行贷款难度增加的影响，部分项目可能会通过信托的渠道进行融资，为了能够及时、顺利地让项目上马，一些信托类理财产品的收益也可能提高。记者 梁龄
银行地产短期受震 A股中期向好趋势不改
央行上调存款准备金率，业内人士认为，该消息在短期内对A股市场或有较大冲击，但大盘中期向上的运行趋势不会因此遭到实质性影响。
广发证券分析师王立才表示，上调存款准备金率0.5个百分点将冻结3500亿左右的存款，短期会对股市造成一定的震荡，但不会改变市场好转的长期趋势，就目前市场表现来看，股指涨幅较大，涨速较快，而上调存款准备金率也会进一步满足市场震荡整理的需求。
海通证券分析师舒菱认为，存款准备金率的上调对银行、地产板块形成直接利空，上调0.5个百分点短期影响虽然不大，但是如果有进一步的紧缩政策无疑将会抑制银行股的表现。而对于地产企业而言，上调存款准备金率进一步加大了其借贷的难度，对于目前银根吃紧的地产板块显然不是什么好消息。王立才也指出，地产、有色等资金密集型上市企业在短期内将面临资金链收紧的风险。不过两位分析师也表示，百货零售、酒店旅游等非周期性服务行业由于借贷量相对较少，基本上不受存款准备金率上调的影响。
记者 李扬帆
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利好航空红酒等板块
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