赵怡雯国际金融报：3000点道路坎坷
赵怡雯国际金融报：3000点道路坎坷 更新时间：2011-4-12 11:20:27 4月11日，刚站稳3000点的A股尾盘上演大跳水。本周国家统计局即将公布3月份宏观经济数据，外加3000点附近套牢盘较密集。业内人士认为，市场在此关口出现大幅震荡并不意外。未来市场反弹的高度较为有限，维持震荡走势是大概率事件
冲高回落
经过几周的轮番上攻，上证综指终于在上周收盘站上了3000点大关，但攻克3000点大关不易，守住3000点大关更是困难。由于3000点至3100点附近套牢盘交易密集，市场震荡也随之加剧。4月11日，上证综指便呈现冲高回落，两市成交量也较上一个交易日明显增多。
截至收盘，上证综指收报3022.75点，跌7.27点，跌幅0.24%，成交1843.87亿元；深证成指报12925.05点，跌111.18点，跌幅0.85%，成交1238亿元。市场中大小盘股分化明显，大盘股表现活跃，但中小板和创业板个股跌幅较大。从板块来看，煤炭、钢铁、酿酒、纺织机械、电力等板块涨幅居前；地产、造纸、仪器仪表、军工、环保等板块拖累大盘。
尽管昨日大盘收盘保住3000点，但大盘的3000点之路可能不会一帆风顺。信达证券分析师预计，大盘在二季度会呈现“牛皮市”行情，上证综指将在2800点至3200点区间内运行。湘财证券分析师也认为，尽管A股已经站上3000点，但在全球通胀不可避免的背景下，未来市场上涨将面临诸多阻力，短期市场震荡不可避免。
预期踏空
本轮A股反弹的最大驱动力，便是投资者对下半年通胀形势趋缓、货币政策放松的预期。然而，中金公司的最新报告中则指出，随着6月份对于下半年资金面政策面放松的市场预期逐渐落空，二季度末市场可能重新回归到犹豫彷徨之中，并展开一波调整。
就股市资金面看，有市场人士认为，受房地产调控政策影响，不少炒房资金涌入股市，从而推高股指。中金公司指出，今年市场资金面整体上“前紧后松、逐渐收紧”的大趋势至少将持续到三季度末。其主要原因在于，下半年外汇占款增速将明显减速，而连续的存款准备金率上调后的滞后效应将导致下半年的货币乘数进一步下行。
同时，信达证券分析师也指出，今年为了推行中央“扩大直接融资”政策和吸收流动性，股市将是吸收流动性的最好的“池子”。新股发行仍将保持高频率，主板、中小板与创业板的扩容不会比2010年太逊色。这也预示着大盘资金面难有持续充裕的表现。
而针对本周宏观经济数据公布对A股市场的影响，申银万国分析师向阳认为，市场对于3月份CPI数据在此前已有预期，而且央行在清明节已经公布加息，因此短期内加息可能性不大，经济数据公布后也不会对市场形成过大的冲击。
震荡整理
“短期内还要看市场成交量能否有效放大。”上海一位私募基金投资经理指出，“如果3000点之上成交量不能放大，那么指数上行难度会很大，反弹高度有限。”既然大盘短期内高位震荡已成大概率事件，那么投资热点会集中在哪些领域呢？
招商证券分析师指出，二季度市场冲高回落概率较大，但短期可能刺激资源股票上涨，从而使大盘继续冲高，建议投资者关注大宗商品价格上升带来的短期机会和中期风险。
而在行业配置方面，招商证券建议投资者短期可继续立足于低估值和业绩预增行业，超配银行地产、煤炭建材以及石油及其服务行业。由于国家对下游产品涨价控制而对上游产品涨价纵容，因此在通胀冲高过程中，利润向中上游集中是大势所趋。招商证券认为，目前景气度比较高的行业主要集中在上游资源品，比如煤炭、石油石化、有色、建筑建材等；还有部分中游资本品，比如机械等。景气回落甚至下降的是中下游行业。因此建议继续超配低估值和上游行业的股票。