赵侠江南证券：江南证券：产业投资人眼中的A股市场仍未到底
赵侠江南证券：江南证券：产业投资人眼中的A股市场仍未到底 更新时间：2010-5-27 6:05:51 投资要点：
历史数据表明产业投资人的增减持行为与市场估值水平密切相关。无论市场是处于整体高估或者低估，还是结构性高估，产业投资人决定是否增持或者减持的重要因素取决于估值水平是否远低于或者高于合理估值范围。产业投资人在市场高估时会加大减持力度，同时降低增持力度；而在市场低估时则会加大增持力度，并且降低减持力度。而当市场出现结构性估值过高时，产业投资人所采取的行动就是减持高估的行业，对于低估行业采取少减持甚至不减持的做法。 与2008年年中与年底两个关键时点相比，目前市场估值水平处于两者的中间位置，产业投资人的增持比例也处于两者的中间位置。 以当前产业投资人对于市场的增持力度来看--正是因为估值不够低，因此，增持力度也还不够大。增持力度仅处于高于2008年中，但又低于2008年底的水平。也就是说产业投资人尽管增持力度有所扩大，但是还没有达到市场底部的增持力度。换言之，在产业投资人眼中，目前市场底部还没有真正来到。