财通证券：节前红包行情不可过于乐观
财通证券：节前红包行情不可过于乐观 更新时间：2011-1-29 8:58:08 本周大盘受到10月8日的2656-2677向上跳空缺口的支撑展开了反弹，虽然春节前市场又按以往惯例出现了红包行情，市场得到暂时的稳定，但对红包行情不可过于乐观。
从宏观角度看，房地产第三轮调控政策“国八条”、上海与重庆房产税试点政策的出台时间和力度略超市场预期，但显示出政策取向，即房价不跌，政策不松；房价若涨，政策必出，目前尚难以得出房地产调控政策已利空出尽的结论。鉴于今年1月份CPI 同比增幅超过5%的可能性大，宏观与货币政策面存在的较大不确定性无疑是近阶段市场最为担忧的焦点之一，春节前后时间段可能成为下一个重要加息时间窗口，节中欧美股市以及大宗原材料价格的波动可能会对A股产生间接影响，在上述不确定性因素笼罩市场的背景下，目前阶段市场显然难以摆脱总体整体弱势运行格局。而春节假期之后的第一周只有3个交易日，第二周周初即是公布1月份经济与通胀数据的日期。因此一过春节假期市场就会立即戒备再次加息。
从投资价值角度看，目前市场估值已处于一个相对合理的地位。在市场对宏观经济预期不悲观的情形下，对于长期投资资金而言无疑已具备一定的吸引力，但并不意味着市场不存在可能面临的进一步下行风险。因为流动性收缩给行情带来的影响与调整压力是“先跌估值，后跌业绩”，“先跌估值”的调整正在通过创业板与中小板溃败的行情逐渐显现，之后政策紧缩误伤经济带来盈利预期调降形成的调整，行情整体还有一次“跌业绩调降”的调整，因此节前不悲观，节前要谨慎。
技术面，本周的企稳反弹，再次显示出 2650 点一线的技术上强支撑，一则因为2319低点--3186高点上涨867点的0.618黄金分割回吐位2650点将有强支撑，二则10月8日2656-2677向上跳空缺口处也继续会发挥支持作用。但向上反弹的空间不大，2800点上方的前期平台将对大盘构成极大的反压，而半年线位和年线位目前在2800点附近，作为重要牛熊分界线将构成上档压力位，目前的反弹可视为破位后的反抽。反弹结束后将会继续向下探底，可能在去年8、9月份2600-2700点整理平台之内运行，最后不排除下探2500 点一线获得支撑，因为1664 低点与2319 低点形成的中长期上升趋势线目前在2500点附近，将是下档最强有力的支撑位置。
趋势调整一般分为三个阶段：第一阶段跌大盘，第二阶段跌个股，第三阶段跌恐慌。之前行情整体仍处于“跌个股”阶段。预期随着目前抗跌的权重股因为盈利预期调降而产生“补跌”的调整，市场还有一次“跌恐慌”的过程。目前选股只能选防御性股，股票的防御性主要以好业绩低估值来体现，如果有“好业绩+低估值+有故事”，那么进可攻，退可守。因此中期坚定看好“传统+新兴”的结合体，它们基于传统产业的积淀，并形成新的技术突破和提升，既拥有传统产业的较低估值，又享受新兴产业的高成长性和高估值。此主题下的高铁、海工、设备、水利仍可短期关注。
下周趋势：看多
中线趋势：看空
下周区间：2700-2800点
下周热点：“传统+新兴”的结合体、高送转概念
下周焦点：货币政策、美元走势