财通证券：小5浪上攻可能暂告一段落
财通证券：小5浪上攻可能暂告一段落 更新时间：2010-8-21 1:20:42 本周大盘冲高回落，沪综指受60日均线支撑后向上发力一度突破了2681前高点，创出了 2701高点之后开始回落。在5、10、20、30、60日均线终于形成有序的多头排列之际，股指又击破了5日均线，表明随着多头找不着新的做多发动机，大级别反弹可能已开始收官。
基本面上，国内外的政策环境出现好转迹象，虽然国内宏观政策的节奏和力度“趋稳、趋缓”，但随着欧美宏观政策由“退出”转向“再扩张”，对国际金融市场的向好构成支撑。而各地频频抛出万亿投资规划，新兴产业领域的发展规划陆续曝光并有望年内出台，表明政策调结构兼顾保增长，市场对下半年政策的预期偏向于乐观。但必须也要看到，经济正在朝宏观调控预期的方向发展，再出台更加严厉的紧缩政策的必要性不大，但一份关于加强地方政府融资平台贷款风险分类管理的征求意见稿，若严格按照执行，未来银行业不良贷款余额可能翻番；而国土资源部进一步强化了房地产调控从严不放松的态度，以及北京市有关商品房预售款“专户管理”政策的研究，表明房地产调控从严落实的大势正在形成。
从历史上看，房地产调控带来的经济软着陆，持续的时间往往都在一年以上。如果经济软着陆的趋势一直持续到明年上半年，市场将持续缺乏经济见底回升消息的刺激，很难在下半年走出反转行情。而CPI 季度同比数据将呈现逐渐攀高的走势，这将是导致市场出现回调的不确定因素，政策修正性反弹的阶段结束之后，已经进入“寻找新动能”的阶段。“增速放缓、通胀走高”格局显示投资者所期待的“经济退、政策稳、股市进”短期内难以实现，上涨动能的来源问题将制约市场进一步走高。
从波浪理论来看，3478高点开始的下跌为6124高点以来的大C浪调整。而3478高点—2009年9月2639低点为C1浪调整，2639低点—2009年11月3361高点为C2浪反弹，3361高点—7月2日2319低点为C3浪调整，2319低点开始了 C4浪反弹，C4浪反弹正以5小浪形式上攻。其中，7 月2 日2319低点--7 月12 日2501高点为第1小浪上攻，上涨182 点；2501高点-- 7 月16 日2389低点为第2小浪调整，幅度为112点，回调幅度正好是1 浪涨幅的0.618倍；2389低点—8月3日2681高点为第3小浪上攻，上涨292点，是浪1涨幅的1.618 倍；2681高点—8月13日2564低点为第4小浪回调，幅度为117点，与第2小浪跌幅相关；2564低点展开了第5小浪上攻。根据测量，沪指3181-2319暴挫行情的0.5反弹位2750点将是上档强压力位，根据5浪升幅小于3浪，5浪高点不会超过2856点，因此2750--2856区域将是反弹的强阻力位或目标。但市场往往存在第5小浪不会完成技术测量升幅的可能，目前的中级反弹可能也会在均线系统全面转强的情况下反而步入C5浪调整中，周五的下跌预示着这种可能，但30、60日均线短期将构成下档强支撑。
周四、周五半数以上股票下跌，显示投资者对后市开始疑虑，因为板块轮炒后暂时找不到新的上涨动力。弱势炒重组，在经济面收敛时期，当内生性增长缺乏的时候，市场将侧重于追求外生性增长，央企重组、地方国资重组等体制型重组将此起彼伏成为热点。