财通证券：大盘面临突破方向的选择
财通证券：大盘面临突破方向的选择 更新时间：2010-1-16 15:44:49 本周大盘一波三折，极具戏剧性，周一融资融券和股指期货的批准消息，给市场提供短期的刺激见光死，周二阳吞阴,周三存款准备金率上调超出市场预期使市场低开低走，短期企稳后，周五5、20、60日均线又失而复得。本周行情的反复无常，重大事件频发也令市场躁动不安，目前5、10、20、60日均线均在3200点一线，而短中期均线粘合在一起，预示着大盘即将选择突破方向。 虽然市场之前预期存款准备金率将先于利息在一季度上调，但本周的上调还是超出市场预期。央行清晰地传递出了这样的信号--央行欲降低宽松的程度，一方面可能是管理层可能看到了12月CPI超预期的回升，另一方面是2010年第一周商业银行新增贷款规模较大，让央行无法容忍。不过，提高存款准备金率对风险资产产生了挤压，但不会影响实体经济的整体信贷。而央行此举对市场的心理影响大于实际影响，但股市玩得就是预期，预期兑现一个，又会产生新的预期，紧缩政策的预期对多头的打击还是相当大的。当然，决定市场后期走势的是行情的基本面。由于目前整个公司基本面仍然保持非常景气的状态，目前3000点附近的估值水平并不高，行情下跌的空间有限。 在融资融券与股指期货千呼万唤始出来后，但预期兑现后见光死表明了市场分歧相当大。事实上，任何制度创新并不会改变市场的基本面，也不会改变市场内在的趋势。虽然有股指期货推出前大盘易涨、推出后易跌的概率，但对券商股而言，并不是利好。因为股指期货的推出，将会吸引游资和短线高手的资金离开现货市场，而对冲交易的存在将大幅减少现货市场的交投，因此，在股指期货正式交易后，中国过高的换手率将会逐渐下行。同时，对于券商而言，期货IB业务收入并不能完全弥补股票交易的损失。 从技术面来看，本周的高开走低，仍继续受制于09年11月24日3361高点与12月7日3334高点连线所形成的上档压力线，这是大盘第四次受阻于该阻力线。而60日均线却成为多空双方争夺的焦点，虽然120日均线支撑力度仍十分强劲，但大盘却面临着突破方向的选择。大盘自1664低点以来形成了一条原始上升趋势线，即2008年12月31日1814低点和2009年9月29日2712低点连线，目前已上移至3040点附近。上档压力线与原始上升趋势线从大形态来看，已形成了一个大的三角形，目前股指在该三角形的末端，短期内将会选择向上或向下突破。从技术面来看，之前大盘曾形成了以9月4日2639低点、9月30日2712低点为双低点，3068点为颈线的双底，其技术量度升幅3068+=3497点将吸引着股指上移。因此，短期内向上突破的概率较大。 从资金面来看，伴随着着实体经济进入到扩张期，市场的增量资金状况不管如何调控，仍然是上半年信贷宽松，下半年信贷紧缩。无论未来商业银行是否继续天量放贷或者央行继续上调存款准备金率，一季度信贷应该是最宽余的，一季度对于市场而言是最有利的。但近期大盘如果选择向上突破，由于是在三角形的末端突破的，其突破后的力度不会很大。 由于调结构必将对中国资本市场产生深远影响，投资者需要围绕调结构的大方向，前瞻性地选取符合政策变化与结构调整的新方向提前布局，通货膨胀主线、调结构主线、消费主线等可值得重点关注，继续关注受政策主导的资源价格改革、兼并重组、低碳经济和新能源股等投资主题。