财通证券：大盘冲高后将步入调整
财通证券：大盘冲高后将步入调整 更新时间：2010-9-4 7:06:42 本周大盘震荡走高，深强沪弱明显，小盘股比大盘股强势明显，沪综指短中期均线粘合，股指围绕着短中期均线上下震荡，表明大盘将面临短期方向的选择。沪综指自八月以来的日K线组合形成了菱形形态，这往往是调整的形态，预计大盘在冲高后将步入调整。
基本面上看，8 月PMI 小幅上升0.5 个百分点至51.7%，PMI小幅回升预示经济增速回落势头已放缓，但属季节性反弹，弱于往年均值，这显示经济仍处下滑阶段，未来几个月外围风险加大的负面影响还没有反映出来。目前制约A股继续上行或反转的因素很多，如通胀压力存在、部分刺激政策效用开始减弱、房地产调控效果尚未到位、控制地方融资平台的风险、市场融资压力不减、外围经济风险增加等等。虽然政府的政策决断陷入两难的境地，但投资者的政策预期仍然偏乐观，至少大部分投资者预期短期内政策不会出现进一步的紧缩。如果四季度楼市调控和通胀形势达到预期效果，同时外围经济下滑依然严峻的情况下，年底中央经济工作会议前后是否会再次讨论出台一定的“保增长”政策，这也将决定市场是否会在四季度出现新的阶段性反弹。但一旦实际政策低于预期，如：“十二五规划”对调结构的定位使得经济承受下行风险的容忍度提升，市场有可能产生压力。
从资金面来看，2003-2009年央行资产从5万亿涨到24万亿，广义货币从18万亿涨到67万亿，中国银行资产从23万亿涨到88万亿。因此，流动性泛滥是市场资金面宽松的主要原因。8月CPI创年内新高几成共识，但这无法持续，央行采取进一步紧缩措施的可能性不大，因此货币供给环境宽松，加上楼市偏淡、股市相对活跃，A股市场将保持一定的活跃。但“增速放缓、通胀走高”格局显示投资者所期待的“经济退、政策稳、股市进”短期内难以实现。
从技术面来看，沪综指7 月2 日2319低点开始了中级别反弹以5小浪形式完成上攻，8月19日2701高点展开了调整，8月27日2588低点可能结束了小a浪下调并展开了小b浪反弹，根据b浪反弹可能以双头形式完成，前期高点2701点附近将对大盘构成较强压力，小b浪反弹之后将步入小c浪调整。沪综指自八月以来的日K线组合形成了菱形形态，这往往是调整的形态，当然由于60日均线将构成下档强支撑，因此调整浪的下调幅度相对有限。而针对2319低点--2701高点上涨382点的上升浪，其0.382、0.5、0.618的回吐位分别为2555点、2510点、2465点，估计大盘此轮调整的止跌企稳可能将在2550--2500点区间。
短期行情不具备快速走牛的条件，小盘股、题材股行情炒作的手笔越来越凶悍，意味着投机性资金越来越急迫，凸现的是行情维持平稳的基础越来越薄弱，需提防小盘股阳极而阴生的可能。随着九月两节的来临，操作上关注消费升级背景下零售消费、旅游、农业等板块的投资机会以及医药、低碳、科技等结构性机会。此外，在经济面收敛时期，当内生性增长缺乏的时候，市场将侧重于追求外生性增长，央企重组、地方国资重组等体制型重组将此起彼伏成为热点。