胡隽国泰君安：数据冲击无法回避冲关三千难免反复
胡隽国泰君安：数据冲击无法回避冲关三千难免反复 更新时间：2011-3-29 10:27:31 上周市场在经历了国际、国内多种考验之后摆脱胶着状态震荡上行，随着金融、地产股的崛起，市场策略明显趋于积极。本周一，市场做多热情延续。早盘，煤炭、金融两巨头带头沪深股指活跃高开，钢铁、有色、地产股加盟，两市股指进一步向上攀升，深综指以1315.46点率先创下此轮反弹新高点。沪综指也突破三千点大关，摸高3005.78点。不过随着市场重心抬高，以农林牧渔、电子信息类个股为主的获利压力逐步加大，市场展开高位震荡。
午后，有色、钢铁和煤炭三大资源股虽然形成合力，但中小盘股和主题投资类个股获利沉重，并拖累主板市场，两市股指冲高回落终盘收阴。上证综指收报2984.00点，微涨0.21%；深综指收报1299.49点，跌幅0.66%。
央行副行长易纲日前表示，相对全球的利率水平，我国目前的利率“很舒服”，太高了会吸引热钱。这虽然缓解了市场对于再次加息的部分担心，不过近期央行的举措依然显示紧缩性政策仍将延续。上周五起，大型金融机构适用法定准备金率已提高到20%，将一次性冻结约3700亿元的流动性。另外，近三个月到期央票和回购较多，近三周央行已经回收了近4800亿元的资金，3月、4月和5月份又分别有6680亿元、4910亿元和1990亿元的央票到期。而且，最核心的通胀问题尚未得到根本遏制，考虑通胀仍处于高位以及4月到期央票和回购比较多，市场仍有四月份再提存准率的预期。
复杂的外部环境以及紧缩的政策抑制短期大盘上涨空间。根据对各类经济指标的监测，中国经济趋势环比增速在2010年11月份开始持续回落，这意味着经济增长动能的衰减，在滞后3至6个月后将表现为经济同比增速的回落。但事实上，美国股市直指万点的大牛市是从1982年经济增速回落到6%以下开始的，日本牛市也是结束了两次石油危机之后才起步的。我国今年的经济增长目标仍为8%，在“十二五 ”规划期间经济增长目标定为7%，一方面是经济增速降下来可以为转变经济增长方式留下空间，另一方面也需要稳定的增长以保证经济平稳运行，这对股市长期发展有利。而从短线来看，在CPI未见顶之前，估值区间将继续受压。
权重股发力，本周一再次摸高三千点。碍于对三月份通胀数据不太乐观的预期，在无法回避的数据冲击下，后市冲关难免反复。短线市场如能实现热点有序轮动，那在市场底部不断抬高的震荡过程中，或许能实现对三千点的技术性突破，而一旦突破三千点则意味着新的上升空间被打开。操作上，建议投资者在对指数保持一份谨慎的基础上，应更重视行业、个股的选择。可从中线建仓的角度出发，选择低估值、高成长以及政策扶持力度较大的个股。