立讯精密抱富士康大腿 郭台铭护送胞弟闯A股
立讯精密抱富士康大腿 郭台铭护送胞弟闯A股 更新时间：2010-7-19 0:10:00 相关阅读： 立讯精密抱富士康大腿 郭台铭护送胞弟闯A股 郭台铭胞弟火线入股立讯精密 富士康影子浮现A股 客户“入伙”当股东 立讯精密“背靠”富士康 立讯精密抱富士康大腿 郭台铭护送胞弟闯A股 李骐 华夏时报 在中国台湾和香港股市登陆多年并拥有多家上市公司后，这一次，泛鸿海系终于把手伸到了A股市场。 7月14日晚，证监会公告称，发审委2010年第105次会议于2010年7月14日召开，深圳立讯精密工业股份有限公司首发申请获通过。据悉，鸿海董事长郭台铭的弟弟郭台强实际控制的富港电子正是该公司的第三大股东。 立讯精密过会后，甚至有传言说鸿海将借立讯精密名义在A股上市。业内人士表示，泛鸿海系借立讯精密开始布局A股的说法可能更准确一些。 泛鸿海系的影子 打开立讯精密的招股说明书，就像看到了泛鸿海系的影子。 招股说明书显示，立讯精密实际控制人为王来胜、王来春兄妹，二人分别持股香港立讯50%，而香港立讯为立讯精密的控股股东，持股89.17%。 事实上，王来春出身于富士康，1988年起，在台湾鸿海精密工业股份有限公司下属富士康线装事业部工作近10年，1997年离开富士康自主创业。 尽管自主创业，但从事的行业依然没能绕过富士康，当时兄妹二人在香港经营国际贸易并委托内地工厂加工生产，2001年起承接国际订单，并通过香港立讯，委托内地来料加工厂生产，所生产的连接器产品通过富士康的加工组装，应用于众多国际知名品牌的3C电子产品。 2004年，立讯精密的前身立讯有限公司设立，公司专注于连接器的研发、生产和销售，产品主要应用于3C、汽车和通讯等领域。该公司初期的客户开发均为内销客户，国内三大电脑品牌厂商——联想、同方、方正成为其主要客户，此后，该公司开始承接富士康内地订单。 2007年至2009年，立讯精密向富士康销售产品的收入占当期营收比例分别为47.73%、56.46%、45.38%，富士康成为公司第一大客户。 与此同时，郭台铭弟弟郭台强旗下的台湾上市公司正崴精密，也于2009年成为立讯精密的重要客户。2009年，立讯精密向正崴精密销售额为7008万元，占当期营收的12%，为第三大客户；同年，向正崴精密采购额为2243万元，为第一大供应商。 2009年9月，两者的关系进一步升级——正崴精密旗下的富港电子出资4000万元认购立讯精密400万股，占发行前总股本的3.08%，成为其战略投资者，这距离它本次过会还不到一年时间，堪称闪电入股。 立讯精密过会后，鸿海借壳A股传言不断，正崴精密代理发言人刘德斌表示，虽然正崴精密董事长郭台强是郭台铭的弟弟，但正崴是正崴，鸿海是鸿海；另外，立讯精密与正崴确实是往来密切的合作伙伴，但正崴持股比例不过3%，只是纯粹的投资关系，外界不宜有太多不必要的联想。鸿海对此事则表示不予评论。 富爸爸与富儿子 “富港电子出的钱不算多，股票价钱也并不便宜，确实不宜有太多不必要的联想，最多把它视为布局A股的开始吧。”业内人士分析说。 问题是泛鸿海系为什么要这样做呢？ “或许是郭台铭养富儿子思想的延续吧。”研究人士告诉记者。据了解，过去几年陆续以“富爸爸”身份，扶植出富士康、群创、鸿准等“富儿子”的郭台铭，也对鸿海集团组织的未来发展，有了新的想法。利用“工业银行”的概念，郭台铭要养出协助鸿海帝国扩张的上百个“富儿子”。郭台铭的底气来自哪里？简单地说“就是掌握了订单与垂直整合的能力”，野村证券首席科技分析师杨应超表示。 除了生“富儿子”之外，买过来再改造“富儿子”也是鸿海走到今天的关键。从1991年上市到今天，鸿海大约经历了两大黄金阶段，第一黄金期是1995年到2002年，第二黄金期则是2002年至今；不同的是，第一阶段是靠着产品线扩充的内部成长，后一阶段则是靠着外部并购所引爆的强势扩张。“鸿海的今天，就是靠第二阶段的并购策略成功缔造出来的。”杨应超说。 例如2003年郭台铭密集购并了三个手机、通讯厂，从芬兰的艺模厂到摩托罗拉的墨西哥厂，再到并购全球宽频龙头国碁电子，鸿海因此跨入了手机、通讯领域，后来把这些合并公司合组成为富士康控股公司，并于2005年香港上市，上市当年就达到母公司总市值的一半左右。 此外，20年前，台商集中在台湾上市，10年前，台商纷纷赴香港上市，今天，有超过300家台商准备在A股上市，作为最大台商之一的泛鸿海系，不会看不到这一点。 除了可以募集到大量的资金外，A股上市还有很多看不见的好处，令台商怦然心动。“上市会吸引人才，因为股票比钞票迷人。”富兰德林事业群总经理刘芳荣说，原本在大陆人才竞争中处于相对劣势的台商，上市后可以用分红配股留住人才。这对在大陆人才流失同样严重的泛鸿海系来说有着足够的诱惑。 经过多年并购后，今天的泛鸿海系已经有了富士康、群创、鸿准、沛鑫等超过200个“富儿子”，而整个泛鸿海集团股，最多时几乎占了台股一成的成交量。 这一幕，会在A股市场重现么？ 郭台铭胞弟火线入股立讯精密 富士康影子浮现A股 王传晓 21世纪经济报道 富士康管理危机余音未了，一家有着“富士康”背景的公司——深圳立讯精密工业股份有限公司或将登陆A股。 证监会公告显示，7月14日召开的2010年第105次发行审核委员会工作会议，将审核立讯精密的首发申请。 细读招股书记者发现，立讯精密与郭氏家族关联密切。不仅该公司近半数产品销往富士康，而且郭台铭胞弟郭台强实际控制的富港电子有限公司，2009年9月火线参股立讯精密400万股，目前持有公司3.08%的股权。 目前，郭氏家族的泛鸿海系在香港和台湾皆有上市平台，对A股则鲜有运作。此番，郭台强通过实际控制的上市公司正崴精密工业股份有限公司暗渡陈仓，初探A股。 泛鸿海系火线入股 招股书显示，立讯精密实际控制人为王来春、王来胜兄妹，二人分别持股香港立讯50%，而香港立讯为立讯精密的控股股东，持股89.17%。 香港立讯注册资本1亿港元，主要资产即为所持的立讯精密89.17%股权。王氏兄妹通过香港立讯，持有立讯精密1.1592亿股。 立讯精密招股书显示，公司2009年每股收益0.58元，本次发行不超过4380万股，稀释后每股收益将达0.43元左右。 业内人士指出，若按照30倍发行市盈率计算，立讯精密一旦上市，发行价约12元。而王氏兄妹所持股权的纸上财富，也将随之达到14亿元。 此外，另一家名为资信投资的股东，持有立讯精密7.755%的股权。资信投资股东皆为立讯精密管理人员，其中，自然人王来喜出资340.2万元，持股27%。王来喜为立讯精密管理中心副经理。 相比之下，立讯精密另一家股东富港电子的背景则颇为显赫。 富港电子控股股东为正崴精密，其实际控制人正是郭台铭胞弟郭台强。 2009年9月，富港电子出资4000万元，认缴立讯精密400万股。从而以3.08%的股权，成为立讯精密第三大股东。 “10元/股的价格并不便宜，也基本上是PE行业的正常价格，郭台强这个时间参股进来，更多应该是处于战略布局的需要。”7月12日，一家外资私募基金分析师向记者表示。 王氏兄妹与泛鸿海系的渊源不仅于此。 王来春出身富士康，1988年起，在台湾鸿海精密工业股份有限公司下属富士康线装事业部工作近10年，1997年离开富士康自主创业。 王来胜1980年代中期开始从事个体经商，“主要从事日用商品批发零售，拥有十余年商业经验”。 王氏兄妹第一桶金来自1997年，当时二人在香港经营国际贸易并委托国内工厂加工生产，“2001年起承接国际订单并通过香港立讯委托国内来料加工厂生产，所生产的连接器产品通过富士康的加工组装，应用于众多国际知名品牌的3C电子产品，积累了丰富的管理经验和客户资源。” 2004年，立讯精密的前身立讯有限设立，该公司初期的客户开发均为内销客户，国内三大电脑品牌厂商——联想、同方、方正成为其主要客户，此后，该公司开始承接富士康国内订单。 系身富士康 立讯精密主要产品为连接器，主要应用于电脑、通讯、消费电子、汽车和通讯等领域。在其客户资源中，富士康扮演极为重要的角色。 立讯精密招股书显示，2007年至2009年，公司向富士康销售产品的收入占当期营业收入比例分别为47.73%、56.46%、45.38%，富士康高居公司第一大客户。 2009年，该公司对富士康的销售额为2.65亿元，占当期业务收入的比重高达45.38%。此外，立讯精密对正崴精密的销售额为7008万元，当年度占比11.99%。 如果将泛鸿海系的正崴精密计算在内，则泛鸿海系占据立讯精密当年度销售额的57.37%。 此外，立讯精密对联想集团的销售额为7515.57万元，占当期营业收入的比例为12.85%。排名第四的则是另一家著名国际代工企业伟创力集团。 在战略布局上，立讯精密更是对富士康贴身紧逼。 招股书显示，2007年6月，立讯精密前身立讯有限和自然人王来胜共同设立蓬莱立讯，蓬莱立讯注册资本3000万元，实收资本600万元。其中，立讯有限出资540万元，王来胜出资60万元，该蓬莱立讯主要从事连接器及其组件的生产和经营，法定代表人为王来胜。 实际上，蓬莱立讯的设立，就是为配合富士康烟台生产基地的需要。但这一规划在金融危机的风暴下夭折。 立讯精密招股书表示，“由于富士康业务进行调整，同时协讯电子的产能不断扩大，协讯电子就近服务更为便利，保留蓬莱立讯已非必要；同时，2008年8月，国际金融危机已对电子行业造成一定影响，公司也暂时放弃扩张战略，因此，公司将蓬莱立讯的股权转让给田讯电子有限公司。” 协讯电子系立讯精密控股75%的子公司，地处江西吉安，也是该公司本次IPO募资的全部投向。 从立讯精密的员工构成和业务特点看，亦与富士康颇为相似。 招股书显示，公司员工总数为6372人，其中，生产类员工高达5327人，研发类员工仅239人，占比为3.75%。其中大专以下的员工，占比达87.92%。而25岁以下的员工占比，高达82.58%。 客户“入伙”当股东 立讯精密“背靠”富士康 吴正懿 上海证券报 本周三将IPO上会的深圳立讯精密，隐现台湾郭氏家族的身影。招股书显示，2007年至2009年度，富士康一直稳居立讯精密第一大客户。郭台铭胞弟郭台强掌控的正崴精密，为公司重要客户，且有少量参股。记者注意到，新近IPO项目中，因客户关系“结缘”成为股东的案例为数不少，多以双赢收尾。 预披露材料显示，立讯精密专注于连接器的研发、生产和销售，产品主要应用于3C、汽车和通讯等领域。公司本次拟发行不超过4380万股，发行后总股本不超过17380万股，募集资金4.86亿元用于内部连接器组件生产等4个项目。 作为基础零组件的连接器行业，很难绕开全球最大的EMS厂商富士康。2007年至2009年，立讯精密向富士康销售产品的收入占当期营收比例分别为47.73%、56.46%、45.38%。究其原因，富士康装配生产的台式电脑占到全球品牌机年产量的50%以上，并生产NB、游戏机等多种数码电子产品。电脑市场的高集中度和少量EMS厂商集中生产的模式，使得富士康成为立讯精密最大客户。 与此同时，郭台铭胞弟郭台强旗下的台湾上市公司正崴精密，也在2009年成为立讯精密的重要客户。2009年，立讯精密向正崴精密销售额为7008万元，占当期营收的12%，为第三大客户；同年，向正崴精密采购额为2243万元，为第一大供应商。2009年9月，两者的关系进一步升级——正崴精密旗下的富港电子出资4000万元认购立讯精密400万股，占发行前总股本的3.08%，成其战略投资者。 据记者观察，今年以来的IPO项目中，由客户升格为股东的案例并不鲜见。7月8日上市的金刚玻璃，股东南玻集团是其重要客户；6月10日上市的棕榈园林，其客户栖霞建设、滨江控股分别认购870万股、230万股；即将上市的华伍股份，持有1000万股的二股东振华重工是其最重要的客户；今年5月10日创业板IPO过会的徐州燃控科技，因业务关系结缘的凯迪控股持有发行前30%股权；今年3月上会的西安隆基硅材，施正荣旗下无锡尚德持有该公司发行前4.73%的股权，双方也是客户关系。 分析人士指出，正是基于上下游的业务合作关系，使知根知底的客户得以捷足先登成为战略投资者。从公司的角度看，拉拢重要客户“入伙”，可进一步稳固和密切双方的关系，争取更多的业务合作机会，可谓双赢之举。 但值得注意的是，客户变股东将不可避免地衍生出“副产品”——关联交易，由此可能招致监管部门对公司独立盈利能力的重点关注。不过，上述提及的案例中，IPO遭否的仅有隆基硅材一家，其余均顺利过关。