房地产：板块领跌大盘整体跌幅达5.88％
房地产：板块领跌大盘整体跌幅达5.88％ 更新时间：2011-1-20 10:13:07 事件：昨日，房地产板块领跌大盘，整体跌幅达5.88%。 简评：由于资本市场停融资的原因，一季度房地产上市公司传统的业绩高增长和高送转行情在今年已无可能，政策成为决定房地产板块走向的主要因素。尽管2011年房地产调控继续从严的基调已定，但除延续2010年的老政策外，新的政策并没有出台，这就增加了市场的不稳定性。尤其在房地产板块经历了连续四周的反弹后，投资者对各种房地产调控消息更加敏感。昨天造成房地产板块下跌的政策和消息主要有5条： 1、存款类金融机构人民币存款准备金率再次上调，至新高19%。 2、2010年12月份全国70个大中城市房屋销售价格同比涨6.4%环比涨0.3%，其中，环比已连续4个月环比上涨。 3、房产税全国版5年定型，试点城市将逐步扩容。 4、上海土地出让预申请公告须知中首次规定土地出让期满后“出让人收回并补偿相应残余价值”，在部分地块的出让公告中更是规定土地期满后的处理方法为“出让人无偿收回”。 5、据传言，国家将对二手房交易全面征收土地增值税，采用四级超率累进税率，税率为增值额的30%-60%。 持有环节征收房产税、二手房交易大部分利润要上交国家、土地使用权期满后房屋被国家无偿收回，这些消息严重降低了房屋的投资价值，房屋的增值保值功能将无从谈起，加之存款准备金率的上调，在这些消息的合力下，房地产板块的大幅下跌在所难免。 我们认为，房地产行业资金密集的特点使得信贷紧缩对房地产行业影响较大，但信贷紧缩并非仅仅针对房地产行业，且信贷紧缩和房产税的消息并没有严重超出市场预期，因此两则消息本身对房地产的影响有限。目前大部分城市仅对个人转让大户型住宅或者营业性房屋征收房产税，并根据房屋在转让方手中存续的时间长短给予一定的减免征优惠，在房价连续环比上涨的背景下，国家有可能恢复对二手房交易全面征收土地增值税。不考虑阴阳合同等执行中的问题，这将是在禁止利用银行贷款炒房后对投机者的又一大打击，进一步压缩了投机者的利润空间，对投机性需求影响较大。如此消息出台，预计2011年对抑制需求方面的政策会告一段落。而土地使用权到期后无偿收回很明显与现行物权法相悖，因此不可能普及。 在低估值的支撑下，只要没有超预期的严厉政策出台，房地产板块下跌空间有限，下跌恰好是建仓良机。维持一季度房地产板块将继续跟随政策脚步维持脉冲式行情的看法，继续看好有融资能力、扩张能力和业绩支撑的公司，首推鲁商置业、其次是华发股份。