基金二季度行情看法空前一致：难现结构性机会 - 基金网
基金二季度行情看法空前一致：难现结构性机会 - 基金网 更新时间：2010-4-6 16:44:38 大盘的连续上涨鼓舞了多头的士气，指数已在向前期高点逐步靠近。不过，虽然从盘口来看机构最为钟爱的大盘蓝筹股有逐步走强的迹象，机构资金的流入也开始增加，但基金对于整个二季度的预期却没有出现根本性的改变。 本报记者收集了多家基金公司最新的市场观点，发现基金目前仍然没有对市场形成新的逻辑。在流动性和经济基本面两大因素的预期方面，基金依然较多地持有流动性尚可但估值较难实现大幅提升和经济不会出现二次探底、将会维持平稳增长的判断。 总体而言，基金倾向于认为目前一些条件虽然已经发生变化，但尚未出现可以打破震荡格局、推动市场单边上涨的因素，最为乐观的基金公司也顶多预期二季度的市场在震荡中有所上扬。 “流动性收缩幅度不会太大” 由于对经济过热和高房价的担忧，货币政策提前退出，包括存款准备金率两次上调，信贷投放规模严格控制，以及多项房地产调控政策的出台，使得本轮货币政策的退出在时间上早于市场预期且力度大于市场预期导致了市场对流动性的担忧，这也是近期市场低迷的主要原因。 央行公布的数据显示，2月份我国货币供应量增长25.52%，其中M 1同比增长34.99%，M 2同比增长25.52%。南方基金认为，1月份“反剪刀差”的扩大与去年同期M 1较低有很大的关系，另外M 1的向上不具备持续性，估计未来几个月M 1增速将会大幅下降，M1、M2见顶回落的趋势已经形成。其进一步的推论是：去年初开始的流动性推动的股市行情已经转向业绩推动阶段。 国投瑞银则表示，虽然2010年二季度货币政策将继续维持适度从紧政策，会对流动性造成一定影响，但是二季度市场流动性供给尚可：2010年信贷目标为7.5万亿，相对中国维持8%经济增长所需有较大富余，在经济恢复扩张的情况下，这些贷款在企业将主要以活期状态存在；企业利润加速上涨使来自利润的现金流充裕；通胀情况下，存款活化以求投资机会的意愿更加强烈。 只不过，基金公司在表述上的差异并不能说明这种分歧就很明显。事实上，南方基金在二季度的市场走势判断方面总体稍为乐观，但国投瑞银对于系统性机会的预期偏于谨慎。 大成基金的意见或许可以更为准确地描述出基金到底在想些什么：“央行货币政策委员会2010年第一季度例会声明反映二季度央行将延续一季度的信贷行政控制，但流动性收缩的幅度不会太大，中长期看流动性收缩决定了市场的估值水平不会扩张。” “虽然目前市场一致认为低估值且强周期的金融地产类股票会成为市场反弹的主要力量，但由于当前信贷规模基本确立、并且房地产投资分流资金仍在持续，流动性局面可能难以支撑周期品和金融股发动的全面上攻行情。”这是招商基金研究部副总监在接受记者采访时做出的表述，也是基金对于二季度流动性未持有太高预期的另一佐证。 摩根士丹利华鑫基金的意见更为谨慎，其认为市场资金层面可能依然偏紧。“年初至今从新股发行、再融资、增发等节奏来看，并没有看出市场资金层面偏紧的局面有明显缓解的迹象。而M1、M 2增速继续回落，显示流动性仍处在收紧的趋势中。”共 2 页 1 [2] 下一页 末页 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。