基金为何再度青睐中小板
基金为何再度青睐中小板 更新时间：2010-8-3 0:02:27 最近有媒体报道称,公募基金已经开始在深度挖掘新兴产业牛股,而新兴产业最为集中的中小板上市公司成了二季度基金调研重点,联化科技一家公司上半年轮番接待了21家大块头基金公司的实地调研。无独有偶,最近不断曝光的中小板和创业板个股半年报显示,即使是遭遇了“被套”的尴尬,基金还是勇敢当起了新兴产业小盘股的股东,如被寄予厚望的国民技术,前10大流通股股东全为基金,持有股数占流通股的比例接近20%,且买入成本均在每股150元以上,而国民技术现价不过121元。 无论是密集实地调研,还是抱团争当股东,这显示出了公募基金未来的一个投资取向,即在经济结构转型和经济发展方式转变的大趋势下,全面研究和出击未来的投资机会。从研究的角度看,公募基金尽管业绩有时差强人意,但其对上市公司的调研能力还是比较强的,当年挖掘贵州茅台、中国船舶和驰宏锌锗,也成就了一番轰轰烈烈的大牛市。而这些个股,基本符合了顺沿宏观经济增长思路选股的标准,典型如中国船舶与驰宏锌锗,均是中国重工业经济快速发展的代表公司。此后,公募基金扎堆银行和房地产股,也基本符合宏观经济发展的潮流。 从这个角度看,基金调研中小板和创业板的优秀公司,是有一定道理的,最能体现新兴产业发展的板块,也就是上述两大板块。实际上,公募基金不仅高调调研,而且买入也是十分果断。如最近公布中期净利润增长不足30%的神州泰岳,银华旗下6只基金排队增仓,第一大流通股股东银华核心价值优选二季度更是增仓200万股,意志非常坚定;去年10月30日上市的鼎汉技术,一季度仅1只基金进驻,半年报则有6只基金及1只信托进入,合计持股469.67万股,占流通盘的18.06%;主营高压变频器的合康变频中期净利润增长不足10%,但仍吸引了不少基金加仓,汇添富均衡增长二季度大举建仓164.4万股,成为第一大流通股股东。 很长一段时间以来,公募基金的所作所为,被诟病的多,被褒扬的很少,特别是在股票型基金上半年全部亏损的情况下,市场对于公募基金的所作所为甚至有点幸灾乐祸的味道。但是,我们不要否认一个现实,那就是拥有万亿以上股票市值的公募基金依旧是市场的主流,特别是今年上半年又成立了71只新基金,首募资金超过1000亿元。这些拥有强大调研实力和巨大资金流的基金一举一动,虽然没有前几年那么牵一发而动全身,但其影响力依旧是巨大的,特别是在“王亚伟概念”引导下基金投资风格的转变,更符合了市场趋势投机的胃口,其动作即使不能被奉为神灵,也至少是一个重要的参考,最近保险资金直接扫货股票基金,就是一个很好的说明。 实际上,尽管此次反弹中小板、创业板不是主流,但从经济转型的发展趋势看,估值已经降低的中小板和创业板再度成为市场最活跃力量也并非不可能。以中小板为例,目前的平均市盈率为44倍左右,而深圳主板目前的平均市盈率为30倍左右,你一定要拿这些处于新兴产业前沿而又身轻如燕的小市值股与主板的股票比市盈率,无疑有点勉强。创业板也类似,一度背负高估值压力的创业板目前平均市盈率为60倍左右,看起来很高,但这里面很多都是处于高增长阶段的企业,从动态市盈率看,60倍高还是低,见仁见智,至少在很多主流机构看来,这个估值还是有一定吸引力的。 让我们把目光放短浅点,如果这波行情定性为超跌反弹的吃饭行情,现在“国家队”已经在超跌蓝筹股里积极运作,金融、地产、煤炭、钢铁,都已经有所表现。但在很多人看来,这种蓝筹股行情更需要宏观经济和资金面的双料支撑,至少从目前的情况看条件不是很成熟。那么,在以权重蓝筹为代表的上证指数都反弹了14%的情况下,创业板指数16%和中小板指数20%左右的反弹幅度是否合理?市场会告诉我们答案。