基金：中小盘泡沫化未到结束时 传统行业机会有限
基金：中小盘泡沫化未到结束时 传统行业机会有限 更新时间：2010-5-7 0:00:40 传统行业机会有限，基金追求成长性 昨日大盘一度跌破2800点整数关，在2770点附近企稳反弹，中小盘股再度活跃。“中小盘股虽然泡沫很多，但泡沫化一时还不会结束。”一位不愿意透露姓名的基金人士表示，传统行业机会不多，相比之下，有成长性故事可讲的新兴行业股较有吸引力。据了解，这种观点在基金界还颇有市场。 愿博成长性高溢价 昨日市场刚有所企稳，中小盘股就全面走强，其中有不少是中小板和创业板的股票。全天中小板指数和中证500指数的表现也远好于大盘指数，两者分别上涨2.89％和2.95％，当天上证50指数仅上涨0.01％，中证100上涨0.18％。 “中小盘反弹力度更强是很自然的。”一基金公司的策略分析师表示，大盘股中很多是传统的周期类行业，受政策影响较大，而房地产一方面受政策压制，另一方面也过了其发展最快的时期，因此，除非价格非常有吸引力，否则资金不会去关注。同时，股指期货对大盘股也起到“天花板”的作用。中小盘股中很多是政策扶持的新兴行业，成长空间较可观，所以资金愿意给成长性支付一定高溢价。 公开资料显示，基金一季度对新兴行业加仓明显，像银华、汇添富、华夏、广发等多家基金都有介入中小板甚至创业板个股。广发基金就明确看好新能源、高铁网，以及以飞机为代表的军事工业等行业，“市场在不停地演化，这些新行业的名单和市值应该还在不停地增长，中国最精彩的投资故事可能正在渐入佳境”。上海的一家基金公司也表示，中小盘股票的预期很好，虽然成长性具有很大不确定性，但只要目前这些板块每10只高估的股票，未来有两只可能成为真正的大市值企业，那么对该板块进行整体投资也具备合理性。 担心调整致频限购 不过，尽管基金界对中小盘股远强于大盘股的格局给出了一个看似合理的解释，但在操作上，基金整体仍是偏谨慎的，一方面在降低仓位，另一方面在限制申购。 一季报显示，上投摩根、嘉实旗下多只基金一季度末时的仓位都降至70％以下，4月份市场大调整的时候，还有多个机构席位在大肆抛售。虽然有数据监测显示部分基金有加仓，但日前路透对中国基金经理的一项调查显示，多位基金经理仍表示，股票仓位调至80％以下较合适，为去年6月以来的最低持仓比。 另外，近期宣布限制申购的基金数量在增多。日前华夏基金旗下就有4只基金宣布限购，其中华夏稳增混合、华夏行业股票暂停申购，对华夏成长混合基金、华夏优势增长股票基金则设定了50万元的申购限额。此前宣布限购的还有大摩领先优势、诺安灵活配置、中海量化策略、华商盛世成长、银华和谐主题等。 值得注意的是，不少限购基金盘子都不算大，多为20亿元至50亿元的规模，个别限购基金的规模甚至不到10亿元。基金缘何对送上门的钱也不要呢？业内人士透露，主要是可买的股票较有限，像周期类个股，虽然现在估值看起来低，但如果经济下行，盈利下滑，很可能估值就不那么低了，而有成长性故事可讲的中小盘股中有不少价格超出了可承担的溢价水平，“好股票也要有好的价格才值得买”。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。