基金上半年业绩尚可参与期指后会更精彩
基金上半年业绩尚可参与期指后会更精彩 更新时间：2010-9-1 4:27:00 编者按：2010年基金半年报披露结束，统计数据显示，全部基金本期利润为负的4397.5亿元，仅次于2008年上半年，为历史第二大半年度亏损额。基金表现不佳的原因是什么？数字表象下的实质是什么？投资者今后购买基金的动力在哪里？中国经济网《对话首席分析师》栏目记者采访了信达证券基金分析师刘明军。
大盘不好前提下基金表现尚可
2010年基金半年报披露结束，统计数据显示，全部基金本期利润为负的4397.5亿元，仅次于2008年上半年，为历史第二大半年度亏损额。刘明军指出，股市上半年下跌了近30%，所以股票方向的基金就亏损得比较多。这个情况跟08年的情况有点类似，08年上半年大盘跌了近50%，基金亏损了30%以上。总体来说，基金还是比股市抗跌一些。基金的仓位一般是可以控制的。
刘明军认为虽然基金总的来说还是出现了一定亏损，但他并不认为这个亏损有多大。只是关注4千多亿这个数据意义不大。要看基金的整体规模。从亏损的比率来看并不是特别大，而且还有个别基金上半年还取得了正的收益。像债券型基金基本上都取得了正的收益，因为上半年债券市场比较好。另外也有偏股方向的基金取得了正的收益。当然也有少数基金亏损，但亏得极少，只亏了不到5%。说明基金的表现还是可以的。因为很多系统性风险是基金通过分散性投资所无法规避的。
刘明军认为，在大盘不好的情况下，说基金整个上半年亏损多少亿是没意义的，他指出基金中有的表现好，有的表现不好，这个才是我们应该关注的重点。从短期来说，上半年权重股特别是金融地产由于地产调控的影响上半年表现比较差，包括周期性行业表现也不是特别好。相对来说，上半年的医药、电子元器件表现较好，尤其是电子元器件表现特别好，不仅没跌还涨了，使有的基金上半年获得了正的收益。这就是基于对市场的一个判断。刘明军强调，从短期来说，总是会有基金看对有基金看错，不可能每一次每个阶段都判断对，这个不太现实。单从这半年客观的表现来看，肯定是各有原因。有的基金可能对市场的整体判断出现差异。上半年像嘉实还有几个中小基金对市场的判断就比较准确，而多数基金对市场的判断就可能有误。
基金也需要耐得住
对于近日市场热议的基金集体错失成飞集成这样的牛股，刘明军认为有两个方面的原因。第一个原因，基金去年要想取得好的业绩肯定要重点参与一些行业，在短时间内让他们立马换仓到今年表现比较好的那些股票，这也不太现实。基金不能过多的考虑短期。当然是要做行业的配置和风格的转换，这也是基金的一个工作方式。但由于客观上的原因，即基金的规模比较大，而市场的变化有时候太快，基金短期跟不上也很正常。第二个原因，基金公司资金规模比较大，而且可能有好多资金都持有了某个行业，想让他换掉也比较麻烦，成本太高，而且从市值来说换了仓也不一定就好。那些热点行业从投资的角度也特别不好说。有的行业可能本来的市值就比较小，资金大规模地进出这些行业肯定会带来风险。刘明军认为一味追逐热点的基金不一定是好基金。除非你每次都能抓住热点，每次都抓得对，但这个不太现实。所以有时候基金也需要耐得住。因为热点总会过去。
基金操作的主动和被动
所以选择基金还是要看长线，看这个公司是不是坚持了它的理念。那么个人对于不同类型的基金又该怎样操作呢？刘明军告诉记者，他总结了这样的经验：反其道而行之。如果你选择了主动型基金，你只要对这个基金经理的投资能力和他的管理团队有信心的话，就不要过多关注短期表现，采取被动投资为主；如果选择了指数型的被动基金，除非你真正能做到5年10年持有，就可做长期。因为指数基金很透明，它怎么表现是可以预期的。但现在中国这种市场很难持有5年、10年，所以可以考虑一些主动操作。
参与股指期货后更值得期待
刘明军告诉记者，从目前基金的现状和投资的角度来说，基金行业里可以更灵活一些。有些方面可以再改进。现在基金人才的流失比较严重，像经理机制就可以考虑改进；而在投资范围方面，刘明军现在最期待的事情就是基金能尽快参与股指期货。如果可以参与股指期货，大盘跌，基金就不会一定随着损失。如果做好的话，就可以减少损失，甚至获利。当然也会出现个别相反情况，但总体会更精彩。