基金一季榜：医药稳健原油暴跌二季度迎布局机会
今年一季度，公募基金平均业绩小幅下跌，各类基金涨跌不一。受疫情影响，美国、欧洲、日韩市场等跌幅近20%。相比而言，A股以不超过10%的跌幅较为平稳地走完了2020年一季度。截至3月31日，创业板指涨4.1%，中小板指跌1.94%，上证指数跌9.83%，深证成指跌4.49%，沪深300跌超10%。
受累于科技股的调整和市场波动，前期业绩一骑绝尘的科技类基金收益直线跳水，权益类基金一季度整体收益也由正转负。市场回调之际，医药健康基金整体展现出较好抗跌性，成为一季度表现最好的主题类基金。各类型合格境内机构投资者一季度整体收益均告负，布局原油、新兴市场的QDII基金损失最为惨重。
科技基金坐过山车
医药基金成大赢家
截至3月31日，今年以来主动股票型基金、混合型基金平均收益率分别为-0.73%、-0.46%，指数基金平均收益率为-5.85%，同期，沪深300下跌10.02%。就主动权益基金而言，近半数实现正收益，181只基金收益率超过10%，多数为医药或科技主题基金。
2020年一季度的最大赢家无疑是医药主题基金。从收益来看，全部非分级基金一季度业绩榜前十的基金中除了工银瑞信养老产业，其余9只都是医药主题基金。其中，占据一季度业绩榜首的是工银瑞信前沿医疗，截至3月31日，该基金今年以来回报为26.9%。紧随其后的是华夏乐享健康、工银瑞信养老产业，收益率分别为25.81%、25.42%。此外，工银瑞信医药健康A/C、中信建投医改A/C、宝盈医疗健康、创金合信医疗保健行业A/C都上榜今年一季度业绩前十，回报均超过21%。
相比而言，虽然科技类基金依旧有正收益，但一季度短短3个月时间，重仓科技股的基金的净值出现了大幅波动，来了一把刺激的过山车。例如华润元大信息传媒科技，1月份大涨25.88%，在主动权益类基金中排名首位，2 月份也上涨11.88%，涨幅同样居于行业前列，前两个月其累计上涨近4成。但随着3月份科技股的下跌，该基金净值也下跌16.66%。最终，整个一季度该基金仅上涨17.38%。虽然整个收益水平在主动权益类基金中仍然排名靠前，但与领跑的医疗主题基金相比，收益仍然差了一大截。与之类似，银河创新成长、长城久嘉创新成长在1月份领涨市场，涨幅分别达到24.44%和23%，仅次于华润元大信息传媒科技，2月份两只基金涨幅也达到13.67%和11.7%。不同的是3月份两只基金跌幅更大，超过了20%，最终一季度银河创新成长仍然上涨11.88%，而长城久嘉创新成长的涨幅只有5.66%，收益大幅缩水。而这是不少重仓科技的基金一季度的净值变化情况的缩影。
多数QDII基金亏损
原油主题业绩暴跌
海外多国股票市场的大跌拖累QDII基金业绩，各类型QDII基金整体收益均告负。截至3月30日，被纳入统计的主动股票型QDII基金平均收益率为-13.71%，指数股票型QDII基金平均收益率为-18.69%，混合型QDII基金平均收益率为-5.29%。全部权益类QDII基金中，仅7只产品录得正收益，多为布局生物医药及消费行业的基金。
具体来看，上投摩根中国生物医药收益率为19.61%，富国蓝筹精选收益率为12.6%。此外，汇添富全球消费人民币A、华夏移动互联、、南方香港成长、易方达全球医药人民币等也取得正收益。其余绝大部分QDII基金一季度未获得正收益，其中，布局原油的QDII基金受伤最为惨重，多只产品跌幅超过40%。
今年以来，全球资产中要说跌得最惨的无疑是原油，国际原油价格在3月直线下跌，跌幅超50%，创出史上最大单月跌幅。NYMEX原油、ICE布油在一季度分别大跌67.08%、60.73%。一季度的原油主题基金和QDII基金业绩表现有多惨淡。原油主题基金全线垫底，跌幅靠前的3只原油基金分别是国泰大宗商品、华宝标普油气A美元和华宝标普油气A人民币，截至3月30日，年内跌幅分别为-59.88%、-58.72%、-58.41%。
二季度迎布局机会
ETF基金崛起以及后面的险资持续入场是从去年延续到现在的一个主题。科技ETF总规模从0到1216亿元，仅用了短短11个月的时间。今年以来，科技成为A股市场上最炙手可热的投资标的。今年一季度期间，科技ETF的总规模快速从266.8亿元增至1216.02亿元，短短一个季度时间暴增了949.22亿元。值得一提的是，科技ETF在一季度949.22亿元的规模增量已经超出了股票ETF在此期间882.72亿元的规模增量。这也就意味着，在科技ETF规模暴增的同时，规模庞大的宽基ETF规模在持续下滑。
ETF基金的骤然崛起背后是险资的持续入场布局。笔者在2019年第10期杂志文章《节奏精准的ETF基金投资人》曾提到，大量新发的ETF基金的主要持有人都被保险资金占据，这与彼时监管层鼓励险资、券商和银行资金入市有直接的联系。同时，随着科创板创利，中美科技之争越来越白热化，科技类ETF受到市场追捧，险资同样也在响应号召抢夺筹码。如国泰半导体50ETF，该ETF的前十大持有人出现了中国人寿和友邦保险的身影，中国人寿以9.43%的持有比例位居该产品第一大持有人；再如华宝科技ETF前十大持有人中有9家机构投资者，中国人寿和中英人寿分别以4.74%和1.19%的持有比例成为该ETF第一大和第二大持有人。
3月以来市场开始出现回调，基金业绩普遍出现亏损，这明显影响到新基金的营销，一季度以来火爆的新基金销售现象，既有业绩因素，也有行情因素助推，但这种火爆现象接下来将有所降温，科技类ETF和险资的步伐也将慢下来。
不过，近期市场持续回调，不少优质股票的估值持续下行，这可能是新成立基金的建仓良机，特别是在4月中旬，延期的两会将大概率举行，与美国2万亿美元的刺激计划相对应，中国的稳经济政策有望出台，届时将带来一波可观的反弹行情！