基金：一季度回调 二季度走强？ - 基金网
基金：一季度回调 二季度走强？ - 基金网 更新时间：2010-1-25 0:17:15 一季度市场或将出现大幅调整 《红周刊》：基金公司对2010年市场的看法集中于前高后低，你是否同意这样的看法？ 蔡宝美：我对上半年股市看法是，一季度或将出现大幅度回调，二季度可能大幅走强。原因之一是，目前全世界资金资产对股票配置已经又回到历史均值以上，2007年金融风暴发生后，很多人降低了股票的持有，然后2009年开始加仓到平均水平或者更高，所以现在要有更多的钱再进入全球的股市，已经没有去年那样的程度了。 我认为一季度可能出现大回调的另一个重要原因是，美元可能在一季度出现反弹，目前看空美元成为投资者一致的预期，但是看空美元的投资者早就放空了，进一步下跌的空间有限，而一些新兴国家的货币，比如巴西雷亚尔大幅上升3成多，澳元从最低点也反弹了约30％，这些货币要进一步大幅攀升的几率相对较小。另外，在新兴市场获利的资金从风险规避的角度考虑，会选择美国国库券作为避风港，进而推高美元。 从一般规律分析，美元跟股市是反向的，只要美元走强，大部分股市都是很弱的。比如从去年12月以来，可以看到美国股市确实比新兴股市包括国内股市好，不过我是认同大部分人的观点，美元长期会继续走低，可是在这个过程中总是有反复。 《红周刊》：美元走强还会有怎样的后续效应？ 蔡宝美：如果美元走强的话，一方面，热钱流进亚洲会减缓，发达国家股票会跑赢新兴市场，另一方面，中游行业将跑赢上游行业，出口和交通运输板块跑赢那些资产泡沫推高的股票。 《红周刊》：你在资产配置上有着怎样的考虑？ 蔡宝美：今年在政府经济刺激政策提前退出的背景下，经济的波动性在熨平，上半年更多的是中小市值成长性股票的结构性投资机会。随着股指期货的推出，大市值蓝筹股的机会在于被市场过分压挤的价值发现。在政策的收紧导致流动性和心理预期的变化下，选择受政策调控影响较小的行业，出口、中游、消费三大投资主题可以期待。 欧美的去库存化过程将在2010年转入库存补充周期，A股市场的出口板块将在一定程度上受益，如化工、农产品、机械、电子等。随着经济复苏趋势明确，钢铁、化工、交通运输、建材等中游行业也存在一定的机会。中游行业如钢铁和水泥，受淘汰落后产能等限制措施的影响，新建产能释放高峰期已过，目前开工率逐步提升，预期2010年的新增需求大于新增供给。 消费类行业尤其是消费升级概念将是我们2010年配置的重点。因为我国人均GDP已突破3000美元，根据国际经验，城乡居民正处于消费水平快速增长和消费结构转型升级阶段，消费服务业将进入加速发展的阶段，医药保健、信息服务、商业等能够高速成长的消费类行业都值得关注。随着我国现代零售渠道向纵深扩展，普通消费品总量仍在高速增长之中，消费类行业具有长期投资价值。共 2 页 1 [2] 下一页 末页 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。