基金：8月CPI或是年内高点
基金：8月CPI或是年内高点 更新时间：2010-9-15 6:10:04 上周末，国家统计局公布8月份宏观经济数据，其中CPI同比上涨3.5%，涨幅比7月份扩大0.2个百分点，创下了22个月以来的新高。对于CPJ后市走向，部分基金认为8月CPI就是年内高点，9月会回落；而也有基金表示未来CPI应不会持续创新高，但保持高位会是大概率事件。在此情况下，基金普遍维持近期市场将宽幅震荡、结构性行情的判断；而具体到投资机会上，可以关注大消费类以及新能源板块股票的潜力、以及关注淘汰落后产能，保障房建设的逐步推进落实，以及各行业十二五规划的逐步出台所带来的投资机会。 基金争论CPI高点 华宝兴业基金公司相关人士向记者表示，经济数据表明超出预期的宏观调控和紧缩政策已经见效，中国经济开始逐步下滑，可能会四季度见底，2011年重新步入增长。而前期市场预期过于悲观，近期已得以明显修复。不过CPI九月份很可能仍在高位运行。 持有同样观点的还有大成基金。大成基金预计，未来CPI应不会持续创新高，但保持在高位会是大概率事件。在通胀压力依旧很大、房地产成交价格高位徘徊的情况下，政策放松的可能性大幅降低。加之国家统计局把原定于9月13日公布8月主要经济数据突然提前到9月11日，使市场产生央行可能马上启动三年以来第一次加息的预期。大成基金称，加息一般是要综合考虑宏观经济形势与流动性的关系，所以很难由CPI创新高直接得出加息结论。但央要处理好调整经济结构和管理通胀预期的关系，可能会进一步出台信贷调控政策。 而交银施罗德基金公司则向记者表示，8月CPI已经是年内高点，而9月会出现回落。其认为，8月CPI同比增长3.5%，高于公司之前3.4%的预期；8月的CPI就是年内高点，9月会回落的。至于货币政策，预计至少到11月应该还不会动作，如果12月的CPI出现反弹，加息才有可能。 泰达宏利同样认为，CPI、PPI数据符合预期，鉴于当前灾害性天气等多种通胀生成因素的影响正在逐步减弱，以及翘尾因素的效应将逐渐消退，CPI有望见顶平缓回落。 下阶段震荡难改 对于后市，博时基金向记者表示，未来风险仍是通胀问题，但预测今年整体会处于温和通胀的水平。8月末M2为68.75万亿元，同比增长19.2%，M1同比增长21.9%，较7月份有回升迹象。我们判断当前地产投资仍然是拉动整体经济回升的主要动力。对于通胀问题，如果政策收紧将不利于工业生产的平稳回升，那么短期通过加息控制通胀的可能性不大，经济回升态势整体平稳。 南方基金认为，通胀和房地产目前仍然是市场担忧最大的两个问题，政策的变化和落实仍然会是未来影响市场走势的重要因素。预计市场在2700点半年线附近还会出现震荡反复，等待利好寻机突破半年线的压力。 华宝兴业向记者指出，股市表现短期已较为合理，近期可能维持震荡走势，因为期市场过于悲观，近期明显反弹是恢复性上涨至合理范围，但是过于乐观也不可取，毕竟经济确实处于下滑阶段，政策放松余地也很小，新一轮经济上升周期2011年内较难出现。根据下调后的盈利预期，以15倍动态PE计算，市场合理估值水平为上证指数2600点左右，预计合理范围为2400-2800点。四季度，随着经济见底及2011年形势明朗，股市可能开始震荡上行。 泰达宏利认为， 市场已经对8月份、乃至全年的经济预期基本达成了一致，就上周市场来看，2700点整数关口前，地产调控风险、通胀预期及政策紧缩风险、银行拨备计提政策风险等不确定的政策因素悄然升温，抑制了市场的进一步上行；但另一方面，行业整合政策、区域发展政策等又使得热点不断，结构性机会凸现。因此，泰达宏利仍然维持近期市场宽幅震荡、结构性行情的判断。 关注政策行业机会 上投摩根认为，受8月经济数据影响，大盘或将继续维持震荡格局。板块方面，则可继续关注大消费类以及新能源板块股票的潜力。 而南方基金则表示，下一阶段可以继续关注淘汰落后产能，保障房建设的逐步推进落实，以及各行业十二五规划的逐步出台所带来的投资机会。 而国投瑞银则指出，由于CPI在8月创新高，短期内，后市将关注央行对于货币政策实施措施的动向。A股市场依然缺乏上行动力，投资者宜继续加强对风险的高度控制并提升投资安全边际，继续较多配置低估值的大盘蓝筹板块，并继续稳步增持符合经济转型概念的各产业。 大成基金认为，虽然此前大盘蓝筹有过短暂反弹，但是由于下半年经济增速放缓以及大盘蓝筹此前赚钱效应欠佳等因素，蓝筹股难以持续受到市场资金关注。而中小市值个股虽然已经越过了其发展期和成熟期，估值高企，风险不断放大，但由于中小盘个股股性比较活跃，成为短线资金的首选。从当前的形势看，小盘股泡沫和其估值溢价或许还会持续一段时间。但是，大成基金认为这种估值溢价不可能一直保持下去，在未来市场出现下跌导致泡沫破裂时小盘股可能会受到沉重打击。综合来看，在蓝筹股缺乏持续上扬能力的情况下，股指再度上行将面临较大压力，但由于银行、地产的低估值确实给价值投资提供了一定的安全边际。