基金3招应对震荡:把握政策、主题投资、精选个股 - 基金网
基金3招应对震荡:把握政策、主题投资、精选个股 - 基金网 更新时间：2010-1-13 4:59:08 《投资者报》记者 岳永明 在A股市场2010年开市后热点分散，股指维持震荡走势的背景下，基金公司如何把握2010年全年的投资机会？ 《投资者报》记者根据2009年三季度基金公司规模排名情况，通过采访和梳理，将10家规模靠前的基金公司投资策略归纳出3个主要方向：把握政策节奏、主题投资、精选个股。 华夏：密切跟踪政策节奏 2010年实际GDP增速可能超过10.5%，名义GDP增速有可能超过15%，所以全年企业盈利可能比较好；通胀短期内不会很高，但四季度可能会有些压力；资产泡沫可能是政策变化最重要的先导指标，因政策而变的市场波动会比较大。 指数将保持震荡走势。在政策调整预期信号未出现之前，积极做多，保持高股票仓位，密切跟踪影响政策的前瞻性信息，一旦出现有关先兆，则进行防守。投资方向上概括为远景+变局。远景方面，着眼经济转型提前研究布局，战略性看好低碳经济，密切关注区域产业转移等；变局方面，着眼有催化剂的传统行业，重点关注军工、航空、券商等板块。 博时：聚焦价格上升及需求恢复 “保增长、调结构、防通胀、再平衡”将成为2010年投资的四大关键词。看好与内需、财富积累相关的行业，如地产、商业、耐用消费品等；在未来通胀的预期下，资源类等供给受限行业也将出现一定的投资机会；随着经济持续复苏，来自下游行业的需求日渐旺盛，生产资料价格走势乐观，价格上升以及需求恢复将成为2010年的投资主题。 博时将关注化工、电子、建材、造纸等行业，并在细分领域中寻求机会；汽车、家电、高端白酒、家电百货零售相关公司预计将会有持续增长的表现。 嘉实：看周期行业和主题投资 2010年中国经济将延续回升态势，固定资产投资将保持较高增速，消费、出口增速有望进一步反弹；通胀方面体现为高预期低通胀，流动性继续攀升，二季度或有波动。 A股市场未来业绩的差异和结构将是主导行业、个股表现的核心因素，目前估值较低的保险、西药、啤酒、交换设备、白酒等行业值得关注；关注周期类行业中盈利改善幅度大，价格、业绩弹性大行业，煤炭、电器设备、机械、化工新材料等行业值得关注；主题投资方面，未来一个阶段的投资主题包括低碳、新能源、TMT、重组、世博等。 南方：更注重精选个股 2010年股市将以震荡上行为主，投资策略将更加注重精选个股。行业选择上，中国出口有望超预期，进而拉动出口相关行业，如航运、机械等；2010年通胀预期逐渐提升，看好资源类行业，如有色、煤炭及有丰富土地储备的房地产等；主题投资方面，密切关注高铁、低碳经济、上海世博会、区域经济等板块的机会。 广发：新思维5大突破点 2010年权益投资需要向新思维过渡，沿着新思维寻找突破点大致有5个方向，一是重视大内需时代的来临；二是充分重视新兴产业和新兴技术应用领域的投资机会；三是西部大开发下新疆的潜在投资机会；四是发掘价格体系失衡走向修复的机会；五是出口复苏。从行业来看，商业零售、可选消费、通信设备、电子信息、电子元器件、化工、有色金属、能源、航运等都将具有持续性或阶段性投资机会。 大成：周期性行业藏机会 全年来看股票市场形势趋势向好，先扬后抑。行业方面，更倾向于周期性行业，看好金融、煤炭、有色、钢铁、航运、化工和零售。其逻辑是，宏观经济进一步加速时应该考虑供给短缺带来的投资机会；从全球的角度来看，2010年的经济再平衡也仅是量变，不会是质变； 2009年耐用消费品消费已经大幅度增加，2010年继续超预期的可能性不大；消费品的估值偏贵。 华安：去短期扰动抓长期趋势 2010年投资要排除短期扰动，紧抓长期趋势。具体而言，从年初到3月，抓住2009年四季报和今年一季报的业绩行情；3月以“两会”为契机，抓住政策推动经济转型带来的政策行情；6月之后，对主力转型行业进行进一步取舍，更加集中于能看到真实高成长性的行业和公司，而主力转型的行业主要来自低碳和消费。 交银：自下而上挖掘个股 2010年宏观经济运行与宏观经济政策很可能是对冲的，大盘因此呈现震荡走势概率较大。随着中央经济工作会议对今年经济政策的定调，市场的上涨将主要源于盈利的增长，而流动性对市场的影响很可能趋于中性；从盈利增长的角度而论，2010年大盘存在阶段性超过20%上涨幅度的可能。 银华：结构分化强调个股精选 2010年总体经济环境将好于2009年，上半年投资保持较高增速。因此，上半年经济有过热风险，进而引发宏观调控。投资策略转为自下而上的个股选择阶段。 未来几年会迎来汽车、家电、医药消费的高速增长期。主题投资方面看好低碳经济和新疆、安徽的区域投资机会；同时，上半年工程机械、钢铁有一定投资机会，二、三线地产公司和建筑股也有一定投资机会。 上投摩根：关注大消费板块 在“调结构，促消费”的政府工作重点下，将关注两条线：一是在2010年全年都有机会的行业，主要是城镇化消费升级带动的大消费板块和金融服务板块，此外，还有有利于政府调整经济结构的新兴战略产业和代表技术升级的装备制造等；另一条线是在2010年有阶段性机会的行业，包括上游资源、区域经济、央企整合等。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。