基金2季度转攻为守投资关注替代核电的风电
基金2季度转攻为守投资关注替代核电的风电 更新时间：2011-4-8 11:05:45 国内较为严厉的地产调控和信贷紧缩会逐步压制通胀继续环比上行，二季度是通胀冲顶阶段；受前期信贷紧缩和地产、汽车行业的政策调整影响，以及基数原因，经济的同比增速总体会在未来2个季度出现探底的态势，下半年开始将步入新一轮的经济增长周期。 基金二季度投资上更加注重安全边际，“低估值”板块成为部分基金眼中最为关注的投资主题。 出于对通胀上行、经济短周期下滑等因素的担忧，二季度基金的投资策略更加侧重“防守”。在基金看来，2季度依然缺乏系统性向上行情，但蓝筹股的低估值亦封锁了市场的下跌空间，区间震荡成为大概率事件，“低估值”板块成为部分基金眼中最为关注的投资主题。 根据宏观领先指标和微观调研的情况，东吴基金认为，预计房地产销售在二季度将显著下滑，乘用车和家电则因为同比基数过高等原因而难有超预期的可能。与此同时，主要工业原材料目前的高库存状况将无法得到需求端的消化，被动去库存的风险在二季度将显著提高。A股上市公司业绩将受此负面因素影响而面临下滑的可能。 在上海一合资基金公司投研总监看来，经济已经出现了下滑信号，还需要进一步确认。“市场对经济下滑风险还并未充分反应，未来半个月到1个月的时间风险将逐渐显现。” “经济下游需求不足可能导致被动去库存并使上市公司业绩增速面临下滑将是二季度A股市场运行的最大风险。”东吴基金在投资策略表示，二季度要通过布局未来实现积极防御。 长信基金在其二季度投资策略报告中指出，经济短期有回落的危险。 对于通胀问题，新华基金认为，第二季度欧美和日本的宽松货币政策和地区的动荡局势，会对大宗商品尤其是石油价格形成正面推动，导致输入性通胀压力较大；但国内较为严厉的地产调控和信贷紧缩也会逐步压制通胀继续环比上行，第二季度是通胀冲顶阶段，环比上行的动力会大为减弱；同时受前期信贷紧缩和地产、汽车行业的政策调整影响，以及基数原因，经济的同比增速总体会在未来2个季度出现探底的态势，下半年开始将步入新一轮的经济增长周期。 “转攻为守”之后，基金在投资上更加注重安全边际，“低估值”板块成为部分基金眼中最为关注的投资主题。 新华基金表示，继续看好盈利较好目前估值接近历史底部的早周期类，比如地产、汽车、金融、家电、建材等板块的上涨行情，而上游有色、煤炭和中游的化工、机械等仍有阶段性表现机会。下半年，则会更加关注消费类的投资机会。 “继续看好蓝筹股的价值回归。”南方基金则表示，二季度将重点配置行业主要包括：逐步加仓低估值的金融、地产等板块；工程机械、汽车、电力设备等先进制造业；具有定价权、具有抗通胀特征的酒类、原料药等；主题投资关注替代核电的风电、太阳能等新能源板块。 基金二季度继续看多 加息加剧了昨日的市场震荡，但却无碍上行，沪指报收于3001.36点，涨幅1.14%。基金对央行加息并不意外，对未来二季度的走势也不悲观。上周基金继续小幅加仓，但操作力度有所下降，谨慎为上。 基金总体乐观 前日央行宣布了年内的第二次加息，也是央行2010年10月启动加息以来在半年内的第4次加息。在此期间，一年期存款利率已经由2.25%上调为3.25%。 昨日，沪指突破3000点，银行等金融股成为指数上涨的中坚力量。创业板等高估值中小盘股则继续遭资金抛弃。 上投摩根对此认为：“本次加息背景是3月份CPI超过5%造成持续负利率的预期。由于市场之前对CPI的判断比较一致，因此本次加息时点并没有超出预期。在下一个由翘尾因素导致的CPI高点到来前，加息将是一个小概率事件。” 从基金公司的观点来看，包含华夏、南方、鹏华、新华等在内的基金公司对二季度市场走势偏乐观态度，看好金融、地产等低估蓝筹类品种。一市场资深人士也指出：“通胀预期决定了行情的突破方向，总体上看，通胀或逐月降低、同时市场资金充足，货币政策也可能出现微松，短期看好4月份的行情。” 同时，也有看法相对谨慎的基金公司，如大成基金认为，在调控周期没有完全结束前，A股流动性可能仍不足以发动大规模行情。目前的市场，更偏向于会受到数量化回收流动性和抬高资金成本的双重政策影响，短期内可能仍以震荡行情为主。 仓位继续小幅回升 从基金近期的操作来看，上周基金继续小幅加仓。不少基金在去年末已对配置进行了调整，但变化幅度较小，而且操作力度较上周明显降低。 有业内人士认为，波段操作成为近期基金的主流，跌多加仓、涨多减仓，在此过程中持续进行小幅的结构调整。 德圣基金研究中心的仓位测算数据显示：上周以股票为主要投资方向的主动型基金仓位均继续回升，其他主动型股票方向基金仓位均变化较小。 可比主动股票基金加权平均仓位为85.60%，相比前周小幅上升0.23个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为80.63%，相比前周小幅提升0.56个百分点；配置混合型基金加权平均仓位71.63%，相比前周小幅提升0.18个百分点。扣除被动仓位变化后，各类型偏股方向基金小幅主动加仓。 从不同规模划分来看，上周各种规模的偏股基金仓位均有小幅上升。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位84.59%，相比前周小幅上升0.44个百分点。中型基金加权平均仓位81.74%，相比前周提升0.46个百分点。小型基金加权平均仓位80.95%，相比前周微增0.0