基础市场发展催生基金业美好前景
基础市场发展催生基金业美好前景 更新时间：2010-10-12 6:50:25 未来会出现上万亿规模基金公司 证券时报记者：基金业大发展的条件是什么？未来会出现上万亿的基金公司吗？ 王立新：虽然面临很多问题，很多挑战，我还是非常看好中国基金业的未来。不过，中国基金业的大发展，还需要依赖于资本市场的发展。目前基金管理资产始终在30000亿之下徘徊，根本原因，还在于基础市场的结构和容量问题没有解决。债券市场现在是割裂的，监管也是割裂的，有很多问题待解。但资产证券化是一个大趋势，“十二五规划”已把发展债券市场做为主要工作，债券市场必然会成为未来融资的主战场。 从宏观上来讲，中国资本市场的发展依旧具有较大的成长空间，随着经济不断发展，百姓投资理财的需求也不断上升，与国外成熟市场相比，国内资产管理规模与GDP的占比仍有相当大的上升空间，中国的资产管理行业拥有巨大的发展潜力。未来肯定会出现上万亿管理规模的基金公司，但一定会与资本市场的完善同步。 加强吸引培养债券方面的人才 证券时报记者：在固定收益方面，你们是否有所准备？ 王立新：债券市场未来发展空间非常大，我们也正在做一些准备。第一步就是加强固定收益部的人才队伍建设，债券市场比股票市场复杂很多，技术性更强，如果说股票型基金经理稀缺，债券投资的人才更稀缺。我们正在加紧吸收培养债券市场方面的人才，学习借鉴海外的经验，我们已陆续派几拨人去海外学习。 另外，债券市场与衍生品发展起来后，对量化投资的需求会大增，我们专门成立了一个量化投资部，总监是从巴克莱引进的，有十几年量化投资经验。要在未来的战场上胜出，公司必须有深度有厚度，打通各个市场，走好关键的几步。 债市将成产品创新主战场 证券时报记者：在产品创新上，银华曾经推出第一只保本基金，今年又推出了分级指数基金与封闭债券基金，创新方面你们未来有什么打算？ 王立新：2003年，银华推出了第一只保本基金，现在银华保本已经进入第三个保本周期，此前的两个保本周期，都实现了正收益，尤其是第二个保本周期，虽然跨越2008年熊市，依然获得超过40%的收益，给老百姓提供了低风险的理财工具。 创新永远有意义，不过创新的难度在增加。未来创新的空间，主要在债券市场与衍生品市场，所以股指期货的推出有里程碑式的意义。 中国的资本市场主要是股票市场，结构发展不均衡。在国外，债券市场、衍生品市场是主力市场，股票资产只占30-40%，而中国90%都在股市，因此创新的空间比较小。在利率市场化之后，债市的监管体系如果进一步理顺，债市将会有大发展，产品创新也会有更大的空间。到时候，适应不同投资者风险偏好的、各种各样的产品都会出现。 治理结构是长远发展的根本 证券时报记者：治理结构已成为基金行业面临的一大问题，对此，您怎么看？ 王立新：全世界都在研究治理结构，治理结构确实非常重要，从长远看，公司治理结构不是虚的，是公司稳定经营的保障，公司管理层都受制于治理结构，一个公司能否持续发展，治理结构起着关键性的影响。 治理结构也是基金公司长远发展的根本。必须把持有人利益、股东利益、管理层利益、员工利益放到合理的位置并有机结合起来，基金公司才能够持续发展。银华这几年走得较好，也得益于良好的公司治理结构，银华的股权结构比较均衡，股东很开明，支持公司的发展，同时在具体的经营性事务上，对公司的干预较少。 应给核心员工稳定的预期 证券时报记者：股权激励能够一定程度上解决治理结构的问题吗？ 王立新：如何将核心员工利益与公司长远发展相结合是一个非常重要的制度问题。基金公司一方面要为股东负责，另一方面要为持有人赚钱，把持有人利益放在第一位，因此，应该把公司发展跟核心员工的利益挂钩，给管理层、给核心骨干一个稳定的预期。股权激励是一个解决办法，但目前政策上、法规上的障碍很大。 我们曾经去考察过富达，除了几个原始的大股东，富达的员工都有股份。在当地，在富达工作是特别受尊敬的事，员工也以此为荣。这是一个企业所能达到的良好状态。 基金行业是一个特殊的行业，公司注册资本金相对较少，而所管理的社会资产规模却巨大。怎么管好，体制、机制都要做好，才能持续为老百姓赚钱。否则，基金行业很难做大，即使做大了也不一定能够做强。这方面监管部门一直在探索解决之道。 以人为本 尊重员工 证券时报记者：您认为基金公司的核心竞争力是什么？ 王立新：治理结构、投研团队、服务体系都是核心竞争力，激励机制跟企业文化也都缺一不可。好的激励机制好的人才队伍好的企业文化，对所有的金融机构都是非常重要的。如果没有好的企业文化，即使公司规模很大，吸引力也可能下降。从本质上来说，基金公司最重要的是人才，因此，一定要真正做到以人为本，尊重员工。 做一个受人尊敬的基金公司 证券时报记者：您希望将银华基金打造成什么样的基金公司？您的长期规划是什么？ 王立新：我希望把银华办成一家受尊敬的公司。一是受投资者尊敬的公司，为投资者贡献比较好的、比较稳定的业绩；二是受社会尊敬的公司，承担应有的社会责任，投身公益事业；三是受员工尊敬的公司，为员工的发展提供机会，有好的收入待遇，创造一个愉快的工作环境，以公司为家。 基金业大发展的内因在制度创新 证券时报记者：您认为目前困扰基金业的最大问题是什么？ 王立新：基金行业发展十几年，发展速度很快，积累了很多问题。我们感觉比较头痛的问题，还是人才流失的问题，大家没有一种稳定感，没有长期的明确的预期。这有制度层面的原因。基金业大发展，需要的外因，是基础市场的进一步完善，而内因，则是制度的创新。 拼首发规模的冲动会降低 证券时报记者：在成本很高，发行很难的情况下，大家为什么还要拼首发规模？ 王立新：随着市场的成熟，基金发行拼首发规模的现象会越来越少，过去基金公司重视发行新基金，很多也是出于完善产品线的考虑，留一颗种子，等待市场好的时候就可能长大。但如果成本过高，发行的冲动会降下来，基金追求规模的冲动也会降下来。我们可以算一算，如果只是种一颗种子，发三五个亿就够了，不用花那么大的力气，基金公司慢慢会变得理性一些，可以多发新产品，但没有必要拼规模。