注：*表示18年的实际值，**表示中的基本eps及对应pe汽车：根据evsales，2019年2月全球新能源汽车销量11.15万辆，同比增长37.76%，环比减少27.43%，主要是受春节影响我汽车销量环比下滑44.8%所致。剔除国内影响，海外新能源汽车销量5.8万辆，同比增长25.77%，环比增长1.47%，增速依然较为缓慢。从车企来看，前五名车企分别为特斯拉、()、、日产和吉利，销量分别为1.4、1.4、0.66、0.58和0.52万辆，特斯拉销量改善明显，环比增长36%，补贴退坡透支特斯拉19年需求的现象有所好转。19年车型升级将成为全年的主旋律，且高端车型将展示出更高的性价比。短期6月25日缓冲期结束前大概率迎来抢装，4~5月排产将环比提升明显，业绩有望超预期。长期来看，1）高端车型受补贴退坡幅度影响相对较小，深度绑定全球优质整车厂爆款车型的龙头电池企业有望获得高盈利，推荐关注宁德时代和()；2）海外电池企业如松下、lg、三星sdi、ski等都在国内布局，进入全球领先电池厂供应链的龙头材料企业如()、星源材质等有望受益于全球化进程；3）加装电池提档获得更高补贴的作用有限，车企大概率会改用磷酸铁锂电池降低成本应对补贴退坡，且19年第二批推荐目录中配套磷酸铁锂电池的乘用车占比上升22个百分点到29%，其中江淮（6款）、（1款）和上汽（1款）的纯电乘用车也逐渐采用磷酸铁锂电池，看好磷酸铁锂在低端车型上的大规模应用，推荐关注()；4）虽然新版补贴政策没有对能量密度提出更高的要求，但是补贴方向依然是扶优扶强，向优质电池产品倾斜。推荐关注高镍正极龙头容百科技和()。比约54%，在应对补贴退坡方面，磷酸铁锂电池优势较大，有助于改善各环节盈利能力，有望在低端车型上得到大规模的应用，推荐关注国轩高科。

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