■：不惧补贴退坡，静待爆款放量。2018年新版补贴政策发布以来，车企紧随政策调整产品策略升级车型，高续航里程/高性价比的车型陆续推出。根据乘联会，phev销量方面，前10个月销量前10名基本以自主品牌为主，与往年不同的是榜单中出现了2款合资高端车型，分别为排名第6的bmw530le、排名第8的bmwx1，累计销量分别为10392辆、5834辆。ev销量方面，蔚来es8累计交付6766辆，预计11月和12月每月交付2500辆，全年累计可达1万辆目标；荣威marvelx10月份交付1022辆，环比增长429.53%，预计11月和12月将继续保持高增长态势。下游中高端产品持续放量，消费者观念不断升级，汽车产品通过提升品牌形象获得较高的品牌溢价能力，减轻对补贴的依赖程度，实现新能源汽车从补贴驱动迈入消费驱动新阶段。随着双积分制政策的实施，静待下游新能源汽车爆款放量，2019/2020年行业需求有望实现40%以上的高速增长。
另外，集团计划到2020年推出超过30款新能源车型，其中一半将在中国本土生产。在中国，大众计划2020年生产40万辆电动车，到2025年计划达到150万辆。
奥迪也公布电动车本土化战略布局：4年投入150亿，在未来8年一汽将引入40款电动国产车型。teslamodel3也将于2019年底实现国产化，未来下游中高端产品的持续投放，将会不断改善新能源汽车市场的消费格局，促进行业的持续健康发展。
投资建议：关注三大主线：1）集中化：当前时点看好抗压能力更强的锂电龙头，重点推荐：宁德时代、(,)；2）高镍化：当前ncm811研发进展略超预期，18/19年有望成为高镍三元的超额利润年。重点推荐：(,)、(,)、(,)；3）全球化：重点推荐璞泰来、旭升股份、恩捷股份、星源材质、新宙邦、(,)、三花智控等；■新能源：预计2022年光伏组件成本可降至1元/w。近日，中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华表示，制造端1-9月产能利用情况分化明显，体量大的企业全年利用率保持在70%以上，体量小的不到50%。国内市场情况，国内1-10月份新增装机约36gw，累计装机超过165gw，集中式下降约四成。前三季度分布式仅有2%的增长。国际市场情况，1-10月份，进出口情况呈现增长态势。增长率14.6%。从去年开始出口额第一次走出负增长。硅片和电池片表现出价减量增。组件出口额、出口量均上升。组件出口额回升80%，9月份就已经超过去年全年出口额。价格趋势方面，同步制造端，产业链四个制造端价格下降非常快，其中比较典型的隆基，一年内9次降价。王勃华表示，产业发展的速度非常快，2022年，组件成本可降低为1元/w。
预计2022年仍会有30%左右的下降，主要表现在技术方面。技术趋势方面，转换效率记录将会更新加速。王勃华指出，目前产业已经在面临新的形势，如今更重要的是要拼质量，目前的政策形势和之前也大有不同，要用新的形势来面对，才会使行业快速健康的发展。
投资建议：配额制有望加速落地，从而有效提高非水可再生能源的消纳水平，同时绿证也将有效缓解补贴拖欠压力，从制度上保障了风电和光伏的长期发展空间。风电重点推荐(,)、(,)；光伏重点推荐(,)、(,)、(,)、(,)及林洋能源等。