蔡云舟李龙俊刘泰山成都日报：历史经验表明暴跌并不可怕
蔡云舟李龙俊刘泰山成都日报：历史经验表明暴跌并不可怕 更新时间：2010-11-14 7:30:11 放量下挫160点 1800只股下跌
突然而至的暴跌，打乱了市场节奏，也扰乱了投资者心态。下周大盘会如何运行成了目前最为关注的问题。记者统计近11年中类似大跌后的市场走势发现，大跌更可能引发短期调整而非趋势改变。同时分析人士也认为，指数短期下跌空间很有限。
昨日两市早盘低开低走，在石化双雄飙升的拉动下，沪指曾一度翻红。但噩梦也随之开始，股指开始一泻千里，个股疯狂杀跌，沪指失守5日、10日均线后，又跌破3000点整数关口支撑。最终，沪指暴跌162.31点，收于2985.44点，深成指更是重挫7%。沪深股指均创下自2009年8月31日以来的最大单日跌幅纪录，深市成交量创历史新高。那么，是什么原因导致周五的暴跌?暴跌过后，下周市场又会选择怎样的走势呢?
沪指跌破3000点
创14个月最大跌幅
昨日大盘低开后继续下探，一度跌破3100点整数关口。10时30分，石化双雄再次直线拉升，15分钟内，双双上拉5个百分点。在两桶油的强势带动下，沪指一度反弹翻红。虽然多头主力护盘意向明显，但获利盘出逃的压力更为沉重。临近午盘，两桶油大涨引发市场恐慌，抛压进一步加剧，股指开始一路狂泻，彻底失守5日、10日线支撑。午后开盘，继续震荡下挫，20日线的支撑也显得软弱无力，沪指轻松击穿3000点整数关口。
截至收盘，沪指报收2985.44点，暴跌162.31点，跌幅5.16%，创14个月最大单日跌幅。成交3034亿元。深成指收报12726.5点，重挫958.40点，跌幅7%，成交2348亿元，深市成交量创历史新高。两市板块无一翻红，中小板跌逾6%，创业板跌逾4%。个股一片惨绿，超过1800只个股下跌，更有近150只个股跌停，另有200余只个股濒临跌停，跌幅超过9%，上演了本次行情以来第一次真正意义上的跌停潮。至此，大盘K线图上出现了一根“断头铡”，完全吞噬了自上周一以来指数的上涨成果，周线上也收出本轮行情以来4.60%的最大周跌幅。
空方肆虐
板块个股无一幸免
在大盘暴跌的情况下，两市板块自然是无一幸免，全线下跌。申万一级行业23个板块中，券商、交运、有色金属、机械设备、农林牧渔等跌幅居前，19个板块指数跌幅超5%，几乎所有板块跌幅均超过3%。大跌伴随着量能的明显放大，说明在沪指接连失守中短期均线，以及“11·5”缺口之后，市场做多信心明显受损，多数个股出现恐慌性杀跌，并上演了跌停潮。
据统计，昨日有高达近537亿元资金离场，创年内最大单日资金净流出量。其中，机构资金净流出257.09亿元，散户资金净流出279.42亿元。两市81个行业中，各行业几乎全线遭到恐慌抛售，化工、交运、资源等板块抛压尤为沉重，化学原料制品板块抛压最重，净流出37.11亿元。资金净流出量前五名的个股为：兴业证券、ST昌河、西藏天路、沈阳化工和郑州煤电。
暴跌难改趋势 调整后或将重启升势
历史走势
大跌易引发调整
而非趋势改变
上涨过程中突然出现超过4%以上的大跌，次数并不多。从2000年以来，记者统计发现上涨中单日大跌4%的仅有10次。更重要的是，上涨过程中的突然急跌，很难改变市场向上的大趋势。这10次下跌后，短线趋势发生扭转的仅有1次。其余9次在急跌后展开了或长或短的调整,随后指数便继续向上。
走势一：短调后重新上涨
10次急跌后9次出现了或短或长的调整，然后再次上涨。其中有5次在暴跌后经历短线调整便重新上涨。比如从2007年2月27日大盘大跌8.84%，随后震荡4天，累计跌幅达到11%。之后一路从2785点上涨到4336点。2007年9月11日，因为发行2000亿特别国债，指数当日跌4.51%，但次日便开始上涨，并一路上冲到6124点历史新高。另外，2000年1月11日下跌4.23%、2006年6月7日下跌5.33%后也是短期调整后开始上行。
走势二：调整一月再上涨
另外还有4次急跌后出现1个月左右的调整才重续升势。2009年2月18日指数跌4.72%，随后几天中累计回落12%，随后到3月中旬才结束调整;2007年“5·30大跌”后，指数短期最大回调21%，调整时间接近两个月，随后才开始上涨。2008年10月18日大跌6.31%后大盘也调整了一个半月才开始上涨。
走势三：急跌预示趋势逆转
急跌后不久便出现趋势逆转的是在去年7月29日，当时大盘在冲上3400点后下跌5%，大跌后指数小涨了三天便开始了持续下跌的步伐。
分析师观点
遇反弹减仓
不失为稳健策略
观点一：下周初或有反弹
金百灵投资秦洪：本周五大盘出现了暴跌，一方面是因为美元的反弹以及欧元区债权危机阴影再现。另一方面则是因为机构拉高指标股所引发的反向指标效应，大盘呈现出护盘不成反受伤的走势特征。不过，由于2900点至2950点一线是历史天量的聚集区，因此，在此点位面临着较强的支撑，也就是说，下周初或有企稳反弹可能性。
观点二：调整会持续
广发证券万兵：存款准备金率的上调并非利空出尽，后期仍会有诸如加息、央票发行等沉淀资金、抑制通胀的措施出台，资金面收紧带给市场的心理影响将会滞后反应。这种担忧在昨天成为现实，虽然昨天大盘跌幅较大，但尚无明显的止跌信号，因而当前背景下不宜过早入场博反弹。
观点三：趋势走坏反弹减仓
世基投资余炜：周五的放量巨阴将沪指30日均线上方短期均线悉数击穿，3000点关口也告破，深成指甚至跌破30日均线，股指技术形态恶化。大批暴跌个股和指数的无抵抗下跌，表明空方已经占据主导地位，短期市场仍有回调压力，投资者在操作上宜保持谨慎，遇反弹则借机减持。
三大原因
导致罕见暴跌
原因一 两桶油引爆技术调整
对于石化双雄飙升而市场暴跌的诡异表现，有分析师认为两桶油上涨实为掩护机构出货。因为根据以往经验，两桶油一旦放量拉升，那么市场就会出现调整。不过，对于这样的逻辑，也有分析人士不认同。英大证券研究所所长李大霄表示，投资者觉得石化双雄的拉升是在掩护其他个股出货，但石化双雄的拉升只是正常的市场表现，投资者没有必要对此过于恐慌，投资者之所以会认为石化双雄的拉升是掩护机构出货，是因为目前大多数个股累计涨幅已大，稍有风吹草动就会出现大量恐慌性抛盘。其实可以理解为，两桶油引爆技术调整。
盘面上也显示了市场本身的调整压力，在昨日暴跌之前，指数已经出现了顶背离的趋势，而部分板块个股的涨幅也早已超出了理性的范围。连续反弹积累的获利盘使得市场像一个随时可能引爆的炸弹，而石化双雄的拉升就成为了点燃炸弹的导火线。
原因二 通胀改变市场预期
在基本面没有大的改变的背景下，本轮行情的上涨实际上是由资金面的宽裕推动的。不过，随着10月经济数据的出炉，市场的预期开始改变。
分析人士认为，面对严峻的通胀形势与资产价格泡沫压力，持续两年多的适度宽松政策将再次出现“微调”已经成为大概率事件，这种预期已经开始影响到行情的稳定。再次提高存款准备金率等被市场理解为只是“一揽子”措施中的一部分，甚至有观点认为，唯有数量型调控与价格型调控相结合，才可应对史上规模最大，破坏力最强的泛滥流动性的冲击。
国信证券策略分析师王军清也表示，大盘大跌主要是部分投资者对国家可能出台的紧缩政策预期所致。目前，通货膨胀短期内的确难以消除，国家随后出台加息、提高存款准备金率的预期非常强烈，再加上海外股市下跌，导致投资者作出一些落袋为安的决定。
原因三 传闻引发恐慌出逃
昨日市场有调整印花税的传闻，对于经历过“5·30”的市场而言，这是相当具有杀伤力的一条传闻。传闻称，数据显示，1-9月，证券交易印花税收入362.23亿元，用税收和猛烈下跌的方式把入场的热钱套住，比调存款准备金率要有效。但中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示此时调整印花税“没有道理”。
此外，市场的恐慌还来源于期货市场。周五，国内商品市场全线大跌，截至收盘，沪铜、沪锌、橡胶、大豆、豆粕、豆油、乙烯、PVC、棉花、白糖、菜油、PTA这12个品种跌停。期货市场的大跌，也传导到了A股市场。