英国“拖欧”的风险又回来了，投资者准备迎接市场的疯狂走势
不知不觉2020年已颠末完一大年夜半了，这一年以来，全球新冠大年夜流行残虐，列国央行的宽松潮汹涌。如今，投资者正准备面临一个他们在2020年大年夜部门时间里一直忽视的风险：英国脱欧。 花旗集团外汇策略师Adam Pickett说，市场尚未消化英国和欧盟在最后一刻达成协议的可能性，预计英镑兑美元汇率将回升至1.35美元。 投资主管Aaron Rock说，一个“根基的”自由贸易协议将足以避免这种环境，并导致安本尺度投资公司减持英国国债。” 除了脱欧，英国经济所遭受的新冠疫情冲击紧张程度在欧洲居前列，同时下个月必需决定是继续支持数以百万计的强制休假就业者，仍是面对失业人数激增的场所排场。 “它拖了足够长的时间，”安本尺度投资的Rock说，“假如我们能继续进步，对所有有关方面都会更好。” 价值陷阱 贸易严重大势加剧导致英镑本周暴跌了约2%，至近1.30美元；并推动未来三个月英镑兑美元波动的对冲本钱升至5月以来的最高水平，与此同时，约翰逊的言论刺激了押注英镑到12月份贬值的期权录得六个月来的最大年夜涨幅。 围绕英国脱欧的骄傲情绪促使Riddell在最近几个月增加了英镑空头头寸，并将英镑用作避险对冲，主要是对美元和日元。 Legal & General Investment Management的多资产基金卖力人John Roe预计，假如对贸易会商崩溃的担心推高英国利率变为负值的可能性，那么英国国债将上涨。 最根基的协议 英国和欧盟在10月最后刻日之前达成贸易协定的可能性看起来越来越小，英邦本周暗示情愿退出会商。基金经理暗示，若英国这么做，跳动财经，将导致英镑跌至35年低点，股市表现掉队于全球同行，在投资者押注英国央行降息之际造成债券收益率首次降至负值区域。 “我们以为英国事一个价值陷阱，”信安举世投资的首席策略师Seema Shah暗示。“估值可能有吸引力，但根基面却并非如此。” 北欧银行首席策略师Jan von Gerich暗示，来岁债券收益率跌破这一水平变为负值的可能性为40%。 与本周早些时候的9月相比，货币市场已经将英国央行降息的预期提前至5月。市场潜在的动荡也增加了央行采办更多债券的机遇。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>汇丰控股英国利率策略主管Daniela Russell暗示：“值得注意的是，英国央行的预测是基于英国与欧盟年末前达玉成面贸易协议。” 欧盟英国脱欧首席会商代表米歇尔・巴尼耶感到“担忧和扫兴”。 无论是哪种环境，基金经理们都将乐于看到这个问题的结束，脱欧迫使他们在深夜不得不加班。公投成果颠覆了市场，下台了两位首相，并导致国度分裂。 但是随着英国和欧盟之间的正式会商本周恢复，相关风险又从新回到了投资者的视野中。英国首相约翰逊表示，假如在10月中旬之前达不成协议，他愿意放任会商破碎，而不是做出妥协。官员们还草拟了一项可能粉碎会商的法令，北爱尔兰事务大年夜臣Brandon Lewis认可此举会违反国际法。 相比之下，彭博调查显示阐发师预计到2020年末，英镑只会小幅降落至1.30美元，来岁恢复涨势。高盛集团、摩根大年夜通和摩根士丹利的经济学家都仍预计，到12月底会达成贸易协议。 “假如风险资产遭遇重大年夜抛售，再加上糟糕的英国脱欧成果，那么英镑就没有来由不会跌破3月低点，”安联投资的投资组合经理Mike Riddell暗示。那意味着英镑将下跌12%至1.14美元左右，即1985年以来的最低水平。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>曩昔几个月，与贸易会商失败有关的风险一直被新冠疫情的经济后果盖过，并非投资者关注的焦点，直到最近环境才有所变化。自2016年公投以来一直饰演英国脱欧市场晴雨表脚色的英镑，兑美元汇率一直和其他G10货币一道上涨。 这可能意味着英国股票将面对更大年夜的疾苦，再加上对脱欧疾苦过渡的担心，可能会进一步刺激对英国国债的避险需求。基准债券收益率在3月份疫情大年夜冲击期间已跌至创纪录的水平附近，两年期债券收益率周二跌至负0.156%的历史最低点。 英国脱欧继续拖累该国股市，外汇资讯，富时100指数相敷衍MSCI世界指数跌至历史低点。尽量英镑贬值可能会为出口商带来提振，但美国银行的8月份基金调查显示，投资者减持英国股票的程度超过其他国度股票。