证券市场红周刊：期指推出前下跌推出后上涨
证券市场红周刊：期指推出前下跌推出后上涨 更新时间：2010-2-7 23:31:58 2010年行情的起点，恰恰是上证股指在2009年下半年形成的一个震荡三角形收敛的顶点，从技术角度选择了向下突破。 2009年的行情导致了今年年初市场三个显著的特点：一是大部分个股估值已经相当不低；二是一级市场新股发行市盈率创出了历史新高，这在创业板推出后达到高潮；三是以金融、石化为代表的大盘指标类个股的全年涨幅远远落后于市场，明显压制了指数的涨幅。 这是一个不上不下、不尴不尬的位置，已过度炒作的题材类个股很难有持续向上突破的空间，而相对偏低的大盘指标类个股如果选择补涨，也难以从整体上推动行情。在这个背景下，市场选择了在三角形的收敛顶点向下突破，以期更大的回旋空间。 2010年的行情从外部环境来看十分复杂，但从内部因素来看，今年最大的热点脉络必然是围绕着股指期货展开。从理论上来讲，期指推出对市场的影响可用一句话总结：将小的趋势幅度放大，将大的趋势幅度缩小。这里的大趋势是指一轮完整的长线行情，而小的趋势是一个中线的行情运行波段。从目前来看，期指的推出，会导致今年的行情出现一个先抑后扬的格局。 所以市场需要一个热点切换的过渡过程，在股指期货正式来临之前，也需要一个更加合适的起点位置。 目前还难以明确判断年初调整的深度，但上证指数在年线位置恐难以真正企稳。继续下探考验去年下半年的底点2639点的可能性未尝没有。但这并不意味着2010年没有热点行情出现，目前只是期指推出之前一个调整蓄势的过程。 年初这一轮调整过后，大盘指标类个股的恢复性上行，配合期指的阶段性做多，必然是年中行情的主基调。全年的指数运行可能是一种类似正弦曲线的轨迹，以2009年末位置为中轴线，年初调整的空间有多大，反弹越过中轴之后空间可能就有多高。 仅从短线角度分析行情，春节前后股指运行将以震荡下探为主基调，年线位置恐难形成真正的支撑。但从总体而言，调整并不意味着行情的退潮，而是另一轮上扬的波段起点。