证券市场红周刊：探寻2010年投资的三大要点
证券市场红周刊：探寻2010年投资的三大要点 更新时间：2010-1-17 14:20:45 《2012》的诺亚方舟给了人类希望，而2010年，资本市场上随着流通市值突破15万亿，与GDP的数字越来越近，靠运气和胆量赚钱的日子越来越少。 机构与机构的博弈，不再简单地体现为资金推动型，而是对公司未来的价值估值，对中国资本市场变革，以及对中国经济发展的认识分歧。机构中的社保、保险公司、QFII、国企大股东、券商自营、公募基金、阳光私募基金将在更高层次的资本市场上展开较量，而登上诺亚方舟的门票是有限的，这就决定了许多机构将被市场无情淘汰。有人戏言，2010年，一半的私募基金将面临煎熬，三分之一的公募也将面临巨大的压力。 那么登上2010年诺亚方舟的门票在哪里？ 一、中国经济要发展，消费升级中的变革机会必不可少。1998年，房改带来中国经济的一次飞跃，房改的10年，其实是中国消费升级的一个必由之路，在实体经济和资本市场上体现很充分。2005年，股改带来中国资本市场的一次升级，也是消费的一次升级。股改5年后至今，15万亿的总流通市值以及沪深交易所每天几千亿的交易量，都在拉动中国GDP增长。 如果还是靠地价、房价上涨拉动GDP增长，那么中国的经济发展就存在缺陷，而消费升级是有益中国经济转型的产物，健康消费、品牌消费成为新的消费趋势。那些未来有确定性增长的行业和有技术突破的公司，将是市场关注的标的，而如何估值，寻找到好的买点和长期标的公司，则考验着每个机构的水平。3G时代，谁能受益？医改后的健康产业中，谁能成为中国的强生、辉瑞？牛奶下乡、啤酒下乡，谁能更有优势和估值？全世界的公司都在做产业链、供应链，中国的粮食产业链何时能胜出？中国的服装品牌公司和其他消费品牌，谁在胜出？ 国药控股、比亚迪、腾讯控股成为香港资本市场的三驾马车，是对消费升级的一种总结。而国药控股更是在2010年开盘3天，股价从28港元开始冲关，一度接近33港元，腾讯控股在2010年也不寂寞，股价一度突破175港元。这些消费升级中的公司，其实就在展示未来投资的方向。 二、股指期货将是2010年资本市场的一个新亮点。在股指期货出台的预期下，资本市场将迎来一个新的变革。2009年的创业板推出和2010年的股指期货推出，都是中国资本市场上出现的重大事件，而在每一个重大事件的背后，一定都有不少精彩的故事。 随着股指期货的到来，权证行情都在经历归零的游戏。上海汽车权证在2009年底归零，中信国安权证成为历史。市场的结构变化在一些重大事件到来时，将重新进行自我定位。 对于股指期货来说，要关注“三面”，即基本面、资金面、政策面作为其先行指标。目前，基本面是高估值，资金面在存款准备金率上调后，新股IPO速度依然不减，自然不是乐观，而政策面随着地产调控政策和存款准备率上调政策的出台，将从2009年的偏多转为2010年的中性偏弱，加上2009年指数上涨1倍后，较大的获利盘也是一大压力。 股指期货能增加大盘股的流通性，也能给市场带来新的业务，但并不能因此就觉得机会来了，加上目前许多大盘股都存在估值分歧，在这种形势下，对未来大盘股的判断，需要分行业和个股进行区别对待。 三、封闭式基金作为市场为数不多的洼地，是未来市场的战略制高点。2010年的投资洼地在不断减少，过去新股一级市场的洼地也被市场力量推平了，增发的洼地时隐时现，而封基则成为市场为数不多、确定性较大的洼地。按照高净值、高分红、高折价的三高原则，2009年实现收益好的基金又面临一次大红包机会，机构投资者在税收上也可能有较大的优惠。而在封基高分红后，折价率又大大加大，仓位自动降低，税收、折价、仓位，真可谓一举三得。 总之，我认为登上2010年的诺亚方舟的门票主要在上述3类机会中，我仍然喜欢医药、大消费，封闭式基金也不错，折价20%多，长期持有是应当有正收益的。但对于2010年的整体市场，预期不能太高，毕竟经历了2007年、2008年、2009年3年的剧烈波动，2010年的操作难度会更大。在保持胜利果实，控制风险的前提下，适当参与一些确定性机会，不失为较佳的投资策略。