电力设备与新能源行业：失之东隅收之桑榆
电力设备与新能源行业：失之东隅收之桑榆 更新时间：2011-3-19 10:25:55 此次决定是政府针对日本核电站核泄露事件做出的反应，与此前市场预期基本一致，对行业的影响主要有以下几点：短期来看对我国的核电发展起到一定的限制作用，但理性来看，只要核电的安全性得到加强，我国发展核电将是一个长期的趋势。对电力设备及新能源行业整体来说是因祸得福，核电停止审批，但用电量需求不会下降，只能通过增加火电、水电、风电、光伏的装机容量来满足用电需求，而由于我国能源分布不均衡，就必须通过加强电网建设特别是特高压的建设，对相关的电力设备及水电、光伏、风电形成利好。 投资建议： 核电装备方面，我们认为当前东方电气、上海电气的估值已经有了一定的安全边际，可以适当关注逢低买入。首先，东方电气、上海电气收入机构中核电占比基本上在10%左右，其余基本上是火电、水电以及风电产品，由于公司在火电、水电以及风电领域技术均处于国内领先水平，核电收入的下降基本上可以靠其他产品也弥补；其次，上海电气、东方电气当前已经掌握了三代核电技术，三代技术即便失去动力，安全系统也可以自动启动，在安全性方面比二代技术提高了近100倍。基于安全性的考虑，我们认为未来国家不会因噎废食，放弃核电，发展三代核电技术的可能性很大，三代技术相对二代技术投资额更大，而上海电气、东方电气在这个领域也将享受高速的成长。 水电、风电、光伏领域，我们认为国家新能源建设规划将不会改变，核电的下降必将有水电、风电以及光伏发电来代替，建议可以关注行业领军以及核心零部件生产企业。行业领军企业如浙富股份、金风科技、海通集团等，风电变流器及光伏逆变器生产企业如九洲电气、国电南自以及科陆电子等。 特高压及智能电网建设可能会加速。由于我国能源主要分布于西北、西南地区，而能源消耗区主要集中于东南沿海地区，我国发展特高压建设势在必行。此次日本核泄露事件导致核电暂停审批，我国的特高压建设有望加快，以保证大风电、大水电、大规模光伏电站实现并网，并一定程度上促进智能电网及分布式能源的发展。可以关注特高压建设相关公司如中国西电、许继电气、、荣信股份、平高电气、特变电工、天威保变等。