诺德基金向朝勇：结构性行情 选股需更“苛刻”
诺德基金向朝勇：结构性行情 选股需更“苛刻” 更新时间：2011-4-15 12:49:24 根据国金证券数据显示，2011年一季度，诺德基金的份额加权平均净值增长率为1.67%，在60家基金公司中排名第2，超越同期上涨指数收益率2.61%。作为一家规模不大的基金公司，取得这样成绩当属不易，记者对诺德基金投资总监。诺德优选30股票型基金拟任基金经理向朝勇进行了专访。 记者：本周央行宣布再次加息，投资人对股市未来的分歧加大，你怎样看？ 向朝勇：虽然央行不断在收紧流动性，但是A股目前整体估值较为安全，因此会有资金逐步流入。如果基本面有亮点，市场出现赚钱效应，一旦形成正循环，就会带来一个较大的行情。目前经济环境下，房地产投资长期的暴利时代将成过去，收益率将逐步回归正常，房市流动性差于股市，不排除部分资金撤出，进入风险收益水平相对合理的股票市场。 记者：你更看好哪些行业和板块? 向朝勇：今年市场环境比去年更为复杂。整体而言，经济大幅下滑和通胀失控的概率均较小，不会存在系统性风险，结构性的机会依然存在。我认为，市场仍会呈现出“结构性风险”与“结构性机会”并存的格局，结构性机会将进一步深化。 在行业方面，新兴行业和周期性行业都会有机会，但上半年更加偏向于周期性行业。因为周期性行业估值便宜，所以觉得机会更大，而且目前制造业投资机会较为显著，未来上游资源类企业的投资机会也会慢慢显现，但市场是动态的，当周期性行业估值修复行情结束之后，也要考虑其他机会。现阶段来看，消费医药的投资机会已经越来越近。 记者：集中持股会不会增加投资的风险？ 向朝勇：持股不是越分散越好。如果组合中持股太过分散，基金经理最核心的投资思路会随着投资个股数目的增加而被分散，从而降低了基金经理最佳投资思路的本来能够体现的正效应，并且个股数目增加也肯定会增加交易成本从而减低收益。有机构研究也证明了，当组合规模达到30只时组合残余可分散风险不到1.5%，即在A股市场30-45只规模的股票组合足以充分分散非系统性风险。 不可否认，集中投资可能会面临选股不慎的风险，但是集中持股理念的最终成功还需要专业的投资管理人来落实与把握，即投资人对自己的投资品种需要有深入、全面、透彻的了解，才能使集中持有的个股能量蓄势而发。我相信诺德基金为诺德优选30配置的强大团队将为这只基金的运作提供保障。 记者：诺德基金将会为诺德优选30股票基金配置怎样的投研团队？ 向朝勇：而对于即将上市的诺德30基金，我们将集中投研团队的核心研究成果，对诺德30基金的选股进行详细苛刻的研判。诺德基金投研团队中的研究部门仅行业研究员就需要配置10到15名，此外还要构建一个主要由策略研究员组成的策略研究小组。每一份投资策略研究必须有自己的独到见解和独立判断，我们拒绝人云亦云。 我们希望在投资过程中，利用这只勤奋、专业，勇于创新的投研团队，迅速的把研究成果传递到投资层面，最终提高诺德30基金的整体业绩。诺德优选30基金将采用双基金经理制度，由我和曾服务于美国JP摩根、高盛等知名投资机构的基金经理张辉共同管理，分别负责行业选择与个股选择。 作为业内唯一一家具有高校股东背景的诺德基金，无论在团队优势和既往业绩方面，已显示出其在集中投资方面已有整装待发之势。一季度诺德基金公司的份额加权平均净值增长率达到了1.67%，在60家基金公司中排名第2。
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