诺德向基金朝勇：看好五大板块中小盘公司
诺德向基金朝勇：看好五大板块中小盘公司 更新时间：2010-5-21 23:59:54 尽管近期回调力度较大，但市场上关于中小盘特别是中小板估值偏高的看法仍占主流。向朝勇：客观地说，中小板估值确实高于主板市场，也确实很少见到大股东和高管增持的情形，但这里是有原因的。 尽管近期回调力度较大，但市场上关于中小盘特别是中小板估值偏高的看法仍占主流。诺德中小盘基金拟任基金经理向朝勇日前接受记者采访时也表示，中小板估值确实高于主板市场，但未来十年是中小盘股的黄金时期，中小盘股仍值得坚守，特别是近期的回调，为新基金低位建仓提供了良机。
中小板总体估值不会太低
记者：近期主板上多只股票都获得大股东或高管的增持，但在中小板几乎没有看到这种情况，是不是中小板的股东和高管也认为估值偏高了呢？
向朝勇：客观地说，中小板估值确实高于主板市场，也确实很少见到大股东和高管增持的情形，但这里是有原因的。
一方面中小板公司以“成长”为主要特征，总体上估值不会太低，这个跟主板市场上周期性和成熟企业众多，从而在特定时刻估值较低的情况是有显著区别的。
另一方面，中小板公司和主板公司的持股结构也有很大的不同。与主板公司大股东不同，中小板公司以个人为实际控制人的情况较多，这些个人股东虽然身价很高，但是大部分体现在上市公司的持股市值上，同时也刚刚脱离了创业阶段，即便强烈看好公司的发展前景，或许也没有更多的现金流来增持公司的股票。在高管这一方面，事实上是有不少中小板公司的高管通过股权激励的形式增持公司股票的，所以对“高管没有增持”的理解，可能是有偏差的。
看好有真实业绩中小盘股
记者：在不同的经济发展阶段，成长性会有不同的表现，像前些年高速发展的苏宁电器现在发展速度已经慢下来了，如何捕捉中小盘中的高成长个股呢？
向朝勇：确实，小公司长成大公司，除了自身的竞争实力之外，很大程度上跟其所在行业的发展有关系。从行业特征来讲，我们认为，周期性较弱的行业、新兴行业比较容易出现这样的个股，在部分强周期行业，如果因为某个制度性的原因，使行业在较长时段内都处在一个不断膨胀的上升周期内，也有可能形成对成长公司有利的产业环境。
在目前的经济大背景下，我们认为医疗、环保、消费等行业比较容易产生这样的机会，近期倾向于看好医药、煤炭、农业、白电、节能减排等产业的有真实业绩支撑、成长性良好的中小盘股。医药除良好的防御性外，国家政策扶持更是行业基本面向好的内生动力；煤价的内外双重支撑及低估值为煤炭股带来中短期机会；农业享受通胀预期下估值溢价的同时，政策超预期可能性不断加大；白电在新一轮高效节能补贴政策的延长下也将有所表现。
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