科德投资：“天秤”市下如何运作？
科德投资：“天秤”市下如何运作？ 更新时间：2010-1-23 1:14:54 天秤，即取左右两边平衡之意。“金、地”和资源股正如天秤的两边，你方唱罢我登场，总之两方来回便造就了如同周五这样的市场走势。如果非要依照目前的走势节前的市场形成一个看法的话，那么“天秤市”很有可能是比较好的形容词。而主导天秤平衡的就是市场资金的流向。 市场缺钱吗? 周五市场中传闻又起，传的不是别的，就是最中心的加息问题。对于周末是否加息，在文件确实之前我们不做预测。但是市场是否缺钱的问题还是值得深入探讨的。 我们从微观到宏观，分三个方向来看待资金问题。首先微观方面，我们关注到从去年8月以来，债券市场走势一直保持与A股同向的趋势。作为资金运行的一种通俗方式，在资金量一定的情况下，从股市和债市中二选一的方法较为常见。但是，如果细心观察就会发现，股债同向的走势占据了去年较长的时间，因此资金的增量显而易见。其次，从ETF基金的走向来看，在大盘比较沉闷的周四，ETF基金出现较为明显的增量买入。这两点结合起来提醒我们，现在去谈市场缺钱还为时过早，即使加息真正降临对市场资金的影响也会比较有限。但ETF基金的走向也告诉我们，2010年的市场已经出现了一些不同于2009年的玩法。行情做法的转变是要重点观察的。 怎么给资金一个参与的理由? 数据统计显示，本周公开市场到期资金为2500亿元，周二央行分别回笼240亿元和1380亿元，在后几天没有公开市场操作动作的前提下，本周公开市场将实现880亿元的净投放，有望结束连续十四周的净回笼。这点再次强调资金供给不是近期最主要的问题。 市场的问题在于能否给资金一个参与的理由。就年前的资金走向来说，由于各方的心态不同，以及对政策的各种预期，我们认为大幅流入或大幅流出的可能性不大。考虑到节日资金需求以及个股回调后的估值优势这两点，我们暂且将节前行情定位为平衡市。 这种平衡态势之下，极有可能出现两种状况，一是指数上按照波段操作的想法运行，二是热点方面从不同的方向进行有序的整体切换。对于投资来说，这也会在市场上引起一种不同于09年的投资理念的出现。 在权重股方面，基于我们对资金面趋向平衡的预计，大盘蓝筹只是存在布局的机会，大幅度推高的情况很可能发生在节后新资金回流之时。 总的来说，近期的市场还是需要保持一种平和的心态，一旦平衡市出现，那么紧抓热点板块波段操作的思路是有利的。热点方面，重点留意地域性板块例如上海和重庆，以及节日概念相关受益板块。
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