科力远股吧介绍兴业证券-银行业2020年7月金融数据点评
科力远股吧介绍兴业证券-银行业2020年7月金融数据点评 2020-08-12 362 0 社会融资基本达到预期，信贷增长放缓，表外信托计价减弱，企业债券发行回报正常。科力远股吧社会融资本月增加了1。69万亿元，同比增长4028亿元，社会金融增长12。9%，增长率继续上升。从社会融资结构来看：(1)人民币贷款增加1。02万亿元，比上个月略有下降，同比增长2114亿元，主要是居民中长期贷款同比增长1650亿元。外币贷款――524亿英镑，今年首次转为负值。(2)非标准三项为-2649亿元，同比减少3576亿元，其中未贴现银行承兑汇票余额为-1130亿元，表内贴现规模减少1021亿元，净开票金额为-2151亿元，表明与结构性存款相结合的开票套利模式持续受到抑制。信托贷款达到1367亿英镑，收缩幅度越来越大，据估计这与最近暴露的信托风险和监管的收紧有关。委托贷款-152亿。(3)直接融资方面，本月公司债券达到2383亿元，同比减少561亿元，公司债券发行规模回报正常。股票融资本月的规模为1215亿英镑。(4)按照新标准，本月政府债务为5459亿元，同比减少968亿元。
在信用方面，总量有所增加，从中长期来看，这对公众和居民都是有利的，而票贴的压力下降也是明显的。本月，人民币贷款增加9927亿元，同比减少673亿元。从结构上看：(1)公众贷款总额为2645亿元，同比减少329亿元，其中中长期贷款(5968亿元)增加2290亿元，短期贷款(-2421亿元)减少226亿元，票据入账(-1021)中长期公众贷款增长较好，预计仍与专项债务资金逐步到位和基础设施项目持续贷款有关。然而，票据压缩的估计与之前对企业结构性存款套利的严格调查有关。(2)零售贷款方面，本月贷款总额为7578亿元，同比增长2466亿元，其中个人中长期贷款保持较好增长(6067亿元)，同比大幅增长1650亿元，反映出住房抵押贷款需求持续旺盛；个人短期贷款达到1510亿元，同比增长815亿元。住房抵押贷款需求超过往年正常水平，带动零售贷款规模继续上升。1-7月新增零售贷款超过去年同期水平，预计后续零售贷款将继续实现快速增长。(3)非银行贷款270亿元，同比减少2598亿元。
投资建议：目前，银行业(中信)整体估值为0。83亿元左右，科力远股吧银行业近期的低估值得到了修复，增长较快的目标集中在增长较快的城市商业银行。随着经济的逐步稳定和中期报告的完成，行业基本面的抑制因素将逐步解除。科力远股吧银行业、监管和宏观经济的外部影响因素――已经逐步改善，而目前的低估值水平提供了足够的安全缓冲空间。另一方面，资本对银行利润的限制可能会为基本面下降、底部下降的结论提供一个稳定的基础。通过考虑稳定的基本面和低估值带来的安全边际，维持行业的推荐评级。在个股方面，我们继续推荐中国招商银行、科力远股吧光大银行、兴业银行、平安银行和常熟银行等核心目标，这些银行的基本面好于行业，估值也更灵活。
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