该不该关注分级基金
该不该关注分级基金 更新时间：2010-3-31 0:05:07 “针对今年的震荡行情,分级基金为投资者提供了类固定收益和杠杆投资两种完全不同的选择,根据投资者自身对市场的预期,有望实现进可攻、退可守的投资目标。”在上周五举行的“分级基金发展与创新研讨会”上,银华深证100指数分级基金拟任基金经理周毅表示。 与会的安信证券首席金融工程分析师付强认为,分级基金今后的主攻方向是指数类产品,作为一个具备杠杆的投资工具,指数基金运作更加透明可预测,被动式投资更加适合分级产品。银华深证100指数分级基金是国内十大基金公司首次发行分级基金,且代表了中国基金市场未来发展主流趋势的场内可交易基金之一,其跟踪标的深100指数良好的收益率和基金管理人强大的投研能力均值得投资者关注。 针对广大投资者重点关注的杠杆投资问题,银华深证100指数分级基金拟任基金经理周毅介绍,母基金份额按照1∶1拆分为低风险的银华稳进以及享有杠杆投资的银华锐进两类份额,这使得该基金的初始杠杆达到目前最高的两倍水平。随着深证100指数的涨跌,杠杆比例进行动态调整。为避免因为锐进资产净值涨幅过高而导致的杠杆比例下降,该产品设计了独创的上拆机制,以保证维持较高的杠杆水平。 发售结束后,投资者从场内认购的银华深证100份额将按照1∶1的比例自动分离成预期收益与风险不同的两种份额类别,即银华稳进份额和银华锐进份额。其中,银华稳进份额和银华锐进份额在场内基金初始总份额中的份额占比均为50%,且两类基金份额的基金资产合并进行投资运作。 该基金1∶1的份额分离比例设计是为了使银华锐进份额的杠杆水平保持在较高的水平,从而增强该级份额对高风险偏好投资者的吸引力。经测算,按照1∶1的比例实行份额分离,在基金取得正收益的情况下,最大可为银华锐进份额提供两倍的杠杆水平;相比之下,如果按照4∶6的比例实行份额分离,在基金取得正收益的情况下,最多只能为银华锐进份额提供1.67倍的杠杆水平。 对于现有分级基金的优势以及存在的问题,安信证券首席金融工程分析师付强表示,银华深证100指数分级基金等分级产品采取了开放式设计,场内份额通过配对转换,可以在一、二级市场之间流动,有效地解决了以往封闭式分级基金的高折价问题。 周毅表示,银华深100指数分级基金为被动式投资与开放式上市交易的分级模式相结合的产品,集多种产品的优势于一身,满足不同风险收益偏好投资者的投资需求。该基金的投资标的深证100指数兼顾了价值性和高成长性,在牛市中深100价格指数涨幅居前,下跌阶段则基本与市场同步,为投资者分享深证100指数超额收益提供了新通道。