教父讲股全面看淡 基金经理估先苦后甜
教父讲股全面看淡 基金经理估先苦后甜 更新时间：2010-7-6 0:03:10 港股踏入下半年首个交易日，恒生指数再度跌穿二万点关，两名金融圈“教父”──“基金教父”雷贤达及“亚洲股市教父”胡立阳，对后市走势均不太乐观，当中雷贤达直言“低处未算低”，恒指或跌穿早前低位18,971点；胡立阳认为，股市反弹得太快，正如“经济复苏只在春天，股市升幅已到秋天”，按今年恒指高位22,671点计算，预期最多会跌15%。 现任施罗德投资管理副董事长的雷贤达，五月初当恒指还在21,000点水平时，已预期第二季恒指会回落至19,000点水平，之后他又表示，受欧洲债务危机影响，全球金融市况未明朗，投资者不应随便对港股“估底”，股市调整短则两至三个月，长则达半年。 欧美未稳 经济乏力 雷贤达接受访问时重申，美国经济数据未如理想及欧洲削减财赤，全球经济增长放缓的困扰，相信会延续至明年初。他又说，虽然全球股市估值便宜，但经济动力不足，缺乏反弹力度，相信港股会有一段长时间反覆，特别是七月至九月，投资者更要小心，暂时适宜观望。除非内地有新一轮刺激经济措施，否则担心港股会出现○八年下半年的情况，即市场以为恒指20,000点可守，结果最后跌穿所有支持位。 至于有“亚洲股市教父”之称的前美林证券副总裁胡立阳，曾预言“今年升势将不及去年，投资者要等很久才到目标价，股市甚至可以升一天就无”，他又用“不冷不热、不死不活、大涨不易、大跌也难”来形容今年全球股市走势。踏入下半年，胡立阳重申，投资者不要太乐观，目前全球经济增长放缓，但股市反弹得太快，正如“经济复苏只在春天，股市升幅已到秋天”，因此最近大市急速调整。 升至22000点勿高追 他续表示，恒指合理中间价为17,000点，现时调整属正常，按今年恒指高位22,671点计算，相信恒指最多会下跌15%，建议投资者在19,500点水平才分阶段入市。不过，他预期，未来港股升幅有限，若恒指升至22,000点以上，投资者要小心，不能高追。 建议下月吸内需股 他又说，沪综指的合理中间价为2,571点，但种种原因令到A股跌至“不正常的严重超跌区”。不过，未来A股较现价反弹一倍也不足为奇，又建议投资者不妨再多等一个月，待大市成交量回升，八月份表现或会较理想，投资者可逐步吸纳内地消费股、食品股及航空股。他又预期，未来一年内人民币汇价会升值2%至3%，高于一般银行一年期定存利率。 90%基金经理估“先苦后甜” 本报透过电话访问十四名基金经理，展望下半年股市走势，逾九成基金经理相信下半年港股会先跌后升，第三季、第四季初会继续寻底，58%基金经理预期恒指于19,000点会有支持，25%预期恒指会试穿早前18,971点低位，最低或见18,800点，但有56%基金经理预期年底前恒指可重上23,000点至24,000点，22%更乐观地估计会飙至25,000点至26,000点。 中韩股市料表现标青 至于亚太区股市，基金经理最看好下半年中国及南韩股市表现，主要是前者经过上半年显著调整后，现估值已吸引，同时人民币升值憧憬，有利刺激区内货币，以及中国对科技产品的需求，有利南韩出口。此外，台股有机会“爆冷”跑出，虽然泰国经历政治不稳，但期间股市抗跌力强，或有追落后情况。 东骥基金董事总经理庞宝林表示，港股十月至十一月有机会再试18,971点低位，因为届时欧美很多按揭抵押证券到期，或成做淡藉口，而美股牛市二期调整或要持续至明年，因此第三季港股继续波动，短线于19,000点至23,000点上落，待年底前经济复苏前景及欧洲问题明朗化后，盼可“西水东流”，流入中国及新兴市场，故维持年底恒指目标26,000点不变。 英业环球资产管理董事总经理陈炳强预期，港股第三季上半段会续偏软，直至第四季经济前景及欧洲问题转清晰，大市调整浪方完结。 不过，摩根资产管理投资资讯总监崔永昌较乐观，认为中国经济略为放缓，有利避免经济过热，而企业盈利料不会大幅倒退，相信环球资产再配置会由已发展国家转向高增长地区，故下半年股市依然吸引，特别是中国股市已显著调整。